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时间:2020-12-01 15:15:39 来源:股票术语|股票术语网-股票专业术语,股票代码,股票知识网 作者:股票市场

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旋极信息原标题全球半导体景气高企,同花投资主轴关注设计龙头——半导体行业跟踪报告之一来源 光大证券报告摘要全球半导体景气:同花各大机构普遍上调2020年全球半导体销售额增长预期各大半导体研究机构普遍将2020年半导体销售额同比增速从-10%上修至2%。台积电2020年9月收入创历史新高,单月营收为1275.84亿元新台币,同比增长24.9%。联发科2020年9月收入创历史新高,单月营收为378.66亿新台币,同比增长61.2%。中国大陆是2020年全球半导体景气高企的核心驱动力,从时间线上来看,2020年上半年,疫情影响下半导体下游如移动终端等需求有所疲软,但因疫情带来的口罩机、额温枪、红外成像仪等疫情标签需求快速上涨,口罩机用IGBT厂商、额温枪用MCU厂商、红外成像仪厂商业绩均有较好表现。同受疫情影响:居家办公产品如笔电、平板电脑、云视频等需求快速增长,相应带动存储类和服务器类公司业绩大幅上扬。2020年下半年:疫情好转下,原2019年预期需求向好的5G手机、消费类产品需求逐渐恢复,电源管理产品、功率器件等需求大幅增长,另外新能源汽车加速发展、物联网等带动半导体行业进入高景气度周期。全球8英寸产能紧缺,半导体行业高景气度加速受5G手机、汽车、物联网等渗透率快速提升,电源管理、功率器件等需求大增,该类产品在Fab厂大多为8英寸产能,全球8英寸产能处于紧缺状态,产业链普遍存在交期延长,客户结构调整,晶圆代工价格上调的供应吃紧状态,半导体行业处于高景气度上行周期。部分厂商MOSFET价格开始上调,代工大厂2021年1季度正式涨价受8英寸产能紧缺影响与晶圆代工价格上涨,部分MOSFET厂商因成本上升亦出现上调价格趋势。根据电子发烧友网报道,深圳某微电子公司2020年9月18日宣布自2020年10月1日上调8205产品价格0.02元,上调幅度约为20%。深圳另一家厂商自2020年10月1日起亦调增产品价格,幅度为20%-30%。另外国内晶圆代工大厂表示代工价格自2021年1季度正式涨价,涨价幅度约10%。中国半导体产业:A/H半导体行业2020年前三季度和单三季度业绩靓丽2020年前三季度电子全行业320家公司收入15061.66亿元,同比增长9.0%;全行业归母净利润953.18亿元,同比增长22.7%,其中半导体收入+23.6%,归母净利润+66.3%;2020年第三季度电子行业307家公司收入为5990.54亿元,同比增长13.9%;归母净利润为438.06亿元,同比增长35.3%,其中半导体收入+19.3%,归母净利润+70.8%。A/H半导体各细分领域前三季度业绩表现均亮眼:半导体设计领域(收入+14.3%,归母净利润+31.4%,下同);半导体设备(+25.5%,+57.8%);功率半导体(+50.8%,+81.5%);半导体封测(+12.6%,+178.8%);半导体代工(+6.6%,归母净利润+45.6%);半导体材料(+26.0%,+30.3%);红外(+106.5%,净利润+274.4%)。风险分析:半导体下游需求不及预期、中美贸易摩擦反复的风险。

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原标题 利润短期承压,旋极信息研发为王,旋极信息聚焦行业龙头——游戏行业20Q3总结来源 银河证券核心观点:游戏版号监管趋严,资源向头部靠拢年初以来,各地、各部门加强了对未过审游戏的监管力度,严打套用版号、违规推广无版号游戏等违规行为。苹果 Appstore、买量平台“穿山甲联盟”和 Steam 中国先后对接入的游戏提出了版号要求。根据统计,今年过审的 1127 款游戏版号中,上市公司拿走近半数。渠道新规、版号分布都预示着资源将向资质齐全、运营规范的头部厂商靠拢。收入规模持续扩大,出海游戏进程加速后疫情时代,中国游戏市场实际销售收入、游戏用户规模增速放缓但仍保持向上态势,在国内用户红利见顶背景下,国内游戏市场未来增长将依赖付费率和 ARPU 值提升。自研游戏出海增速亮眼,同比增长超 20%,目前海外市场政策宽松,随着国内厂商研运能力增强、出海经验丰富,出海收入有望进一步提升。买量发行形成趋势,渠道为王逐渐转为内容为王《原神》、《万国觉醒》因不满于“五五分成”方式,选择不登陆安卓端部分传统渠道,而尝试通过买量营销直接获取用户。目前买量模式凭借成本低、投放效率高的优势,已得到行业性普及,各大厂已纷纷转入买量市场,短期内叠加年底购物节等活动,买量成本有所提高。未来,监管趋严加速中小厂商出清,买量成本将周期性波动;云游戏的来临,传统发行渠道进一步被压缩,用户对精品游戏的要求将利好优质内容商,从渠道为王逐渐转为内容为王。Q3 营收净利整体下滑,头部厂商延续增长三季度,网络游戏指数震荡走低,与创业板指走势基本吻合。收入端,疫情红利殆尽,板块单季度营收、净利均出现负增长,部分新游推迟和集中推广有所拖累。费用端,双十一前买量营销成本上升、增加自主发行使得毛利率有下滑趋势;未来厂商加大营销和研发投入,预计费用率上升将成为行业常态。投资建议近期多款新游上线的优异表现、《原神》在海外市场的吸金力度,证明了国内外游戏市场的增长潜力。云游戏的布局加速,也将进一步打开行业天花板。我们认为,未来游戏行业将以高品质研发来提高游戏成功率及收入能力,游戏行业仍然具备较好的成长性。同时,三季度以来游戏板块估值水平持续回落,处于历史估值中位以下水平,行业逐渐进入具有配置价值的区间,建议关注具备完善产品矩阵且研发能力优异的祖龙娱乐(9990.HK)、腾讯控股(0700.HK)、网易(NTES.O)、三七互娱(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)等。风险提示市场竞争加剧的风险,政策监管趋严的风险。同花

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