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发帖时间:2020-10-27 17:32:00

原标题:港东股票行业透视:港东股票面板价格涨幅有望扩大   LCD行业具有典型的周期性特征,对于LCD价格变化趋势的判断将是重中之重。  根据奥维睿沃2020年9月TV面板价格快报(下旬版),主流电视面板尺寸(32、39.5、43、50、55、65、75)9月结算价格预计分别为50美元、79美元、94美元、124美元、149美元、200美元、300美元,较8月环比上涨5美元、7美元、11美元、16美元、15美元、12美元、5美元,涨幅分别为 11.11%、股票融资9.72%、13.25%、14.81%、11.19%、6.38%、1.69%,涨幅超过9月上旬的预期。  随着海外复工复产顺利进行,下游需求逐步复苏,新冠疫情对面板产业冲击已经提前结束。考虑到国内外需求的进一步恢复,以及韩国三星、LGD的产能退出,四季度电视面板价格将继续保持上涨态势。预计2020年10月主流电视面板尺寸(32、39.5、43、50、55、65、75)价格分别为53美元、83美元、100美元、133美元、157美元、205美元、304美元,较9月环比上涨3美元、4美元、6美元、9美元、8美元、5美元、4美元。  目前,全球面板产线资源整合呈加速趋势。2020年8月28日,TCL华星发布公告拟以10.8亿美元 (约76.22亿人民币)收购三星苏州G8.5代产线,产能12万片/月;2020年9月24日,京东方宣布拟收购中电熊猫南京G8.5产线80.83%股权和中电熊猫成都G8.6产线51%股权,产能分别为6万片/月和12万片/月。  根据测算,京东方和TCL收购完成后其LCD面板产能将分别提升1260万平方米/年和792万平方米/年,按照90%切割效率和全部切TV算,全球TV-LCD总产能约为1.9-2亿平方米/年,收购完成后面板双巨头市场份额将提升约10%,面板行业集中度将会进一步提升。  投资建议>>>  国内面板行业龙头京东方A、TCL科技有望在寒冬之后分享行业集中度提升、周期性变弱带来的长期盈利红利。(文章来源:大众证券报)

摘要 【期指持仓小幅回升】经过上周的连续下挫之后,集团本周一A股市场跌势放缓,集团但依旧延续偏弱格局,上证综指全天围绕3220点附近振荡,最终收报3217.53点。期指三个品种走势再度分化,其中IF和IH双双小幅上涨,主力合约涨幅分别为0.33%和0.69%,IC表现较差,主力合约下跌0.65%。基差方面,与上周五相比,期货贴水略有收窄,截至收盘,IF、IH和IC主力合约分别贴水4.91点、7.30点和21.27点。(期货日报) 经过上周的连续下挫之后,本周一A股市场跌势放缓,但依旧延续偏弱格局,上证综指全天围绕3220点附近振荡,最终收报3217.53点。期指三个品种走势再度分化,其中IF和IH双双小幅上涨,主力合约涨幅分别为0.33%和0.69%,IC表现较差,主力合约下跌0.65%。基差方面,与上周五相比,期货贴水略有收窄,截至收盘,IF、IH和IC主力合约分别贴水4.91点、7.30点和21.27点。 量能方面,周一期指持仓小幅回升,3个品种当日共计增仓1962手,总持仓增至480204手。但同时期指各品种持仓呈现增减各异的情况,其中IF持仓增加2499手,至180713手,IH持仓减少1066手,至72615手,IC持仓增加529手,至226876手。 主力持仓方面,由于走势略有差异,各品种多空主力持仓变化也不尽相同。其中IF多空主力双双增仓,多头增851手,空头增1026手,净空持仓微增至21632手;与IF完全不同,IH多空主力持仓均出现下滑,其中多头减600手,空头减978手,净空持仓降至10223手;IC多头主力减仓939手,空头主力增仓268手,净空持仓增至23850手。 具体席位方面,伴随指数振幅收窄,IF多数席位持仓变化有限。多头方面,仅部分席位小幅增仓,以银河期货席位为例,其多头持仓增加621手,净多持仓升至1736手,此外,乾坤期货席位多头增仓253手,至453手,东兴期货席位多头持仓微增82手,净多持仓升至1226手,与此同时,国泰君安期货等席位多头持仓有所下滑。空头方面,中信期货席位空头持仓大增近1000手,净空持仓增至9524手,中金期货席位空头增仓736手,净空持仓增至近3000手,此外,平安期货、海证期货等席位空头也有一定程度增仓,与此同时,华泰期货席位空头减仓442手,净空持仓降至5858手,国投安信期货席位空头小幅减仓135手,净空持仓降至782手。

总体来说,与上周五相比,本周一期指持仓有所上升,但同时各品种主力持仓呈现增减不一的情况。整体来看,期指短期跌幅较大,后市跌势将有所放缓,并有望逐步企稳反弹。 (作者单位:永安期货)(文章来源:期货日报) 摘要 【股指有望迎来超跌反弹行情】从基本面来看,代码企业盈利前景对指数仍有支撑;货币政策对指数的支撑边际减弱,代码但是并不意味着没有支撑;外部环境不确定性短期对指数有压制,但是长期来看A股走势更多还是取决于国内经济基本面。(期货日报) 从基本面来看,企业盈利前景对指数仍有支撑;货币政策对指数的支撑边际减弱,但是并不意味着没有支撑;外部环境不确定性短期对指数有压制,但是长期来看A股走势更多还是取决于国内经济基本面。 临近“十一”长假,A股提前进入节前模式,成交清淡,加之外部环境不确定性较大,因此,短期呈现振荡偏弱态势。但是,我们认为,节后指数或将迎来超跌反弹行情。 经济数据股票融资方面,8月多项经济数据改善超预期。8月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.6%,增速较7月份加快0.8个百分点;1—8月份,固定资产投资(不含农户)378834亿元,同比下降0.3%,降幅比1—7月份收窄1.3个百分点;8月份,社会消费品零售总额同比增长0.5%,为今年以来首次正增长。多个经济数据均超过预期,表明景气度继续回升,企业盈利前景对指数仍有支撑。 风险偏好方面,尽管企业盈利对指数仍有支撑,但是近期市场关注点更多放在风险偏好上,外部环境的不确定性无疑对市场风险偏好形成较强的压制。近期由于欧洲新冠疫情出现二次暴发,市场预期疫情封锁措施或将拖累欧洲经济复苏进程,外围市场出现巨震。此外,近期中美博弈也将带来外部环境的不确定性,后续事件冲击或将继续压制风险偏好。
图为北向资金流向 资金面方面,外部环境不确定性压制风险偏好的同时,也成为北向资金出现大额流出的推动力。近期受到国际环境影响,避险情绪不断升温,北向资金多个交易日出现大额流出,上周更是出现了连续5个交易日净流出的状况。但是,我们依旧认为,在资本市场对外开放持续取得进展的大环境下,北向资金长期来看依旧更倾向于流入,即使有时候出现大额流出的情况,也只是短期现象。 货币政策方面,我们认为,货币政策存在边际收紧预期,但是不会出现过度紧缩。年初,为了应对疫情的不确定性,政策主线是加强逆周期调节,出台了一些针对性的货币政策工具,当时货币政策整体较为宽松;今年5—6月份,货币政策出现边际收紧,政策主线转向打击资金空转、防范金融风险;进入下半年以来,货币政策一直致力于实现防风险与稳增长的平衡。梳理了货币政策路径之后,我们发现,货币政策不会过度紧缩,货币政策的边际收紧只是对指数的支撑减弱,并不意味着没有支撑。 在行情演绎上,我们认为,中期来看,指数依旧没有摆脱区间振荡格局;短期来看,指数处于相对低位,后续或将迎来超跌反弹行情,但是反弹的空间面临市场考验。具体操作上,考虑到此次假期时间较长,外部环境不确定性冲击节后市场的概率较大,因此,期指建议暂时观望,空仓过节,节后如果出现超跌反弹,可尝试逢低买入IC2011合约。 (作者单位:浙商期货)(文章来源:期货日报)

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原标题:港东股票腾讯微保与国药控股、港东股票壹树医疗达成战略合作 探索商保与大健康产业融合新模式 K图 01099_0K图 00700_09月28日,腾讯微保联合国药控股股份有限公司(简称“国药控股”)、上海壹树医疗科技有限公司(简称“壹树医疗”)宣布签署三方战略合作协议,未来将在城市级社商融合普惠型商业保险项目、药品福利项目、商业保险项目以及患者服务项目上进行深度合作。 (文章来源:中国证券报) 原标题:集团节前还有时间 观望还是进场? 摘要 【节前还有时间 观望还是进场?】按照时间算,集团国庆节前也仅有二个交易日。惯例上,一般节前一周,市场的交投都比较冷淡,更何况,此次国庆和中秋相遇,超长假期给予很多投资者更多的想法。而相比之下,投资市场的想法暂时可能会减少很多。所以我们看到,尽管昨日市场表现尚可,但两市缩量依旧,而且成交依旧低迷。很显然,大家都在为节假日准备,已经无心恋战。 K 000001_0K 399001_0K 399006_0按照时间算,国庆节前也仅有二个交易日。惯例上,一般节前一周,市场的交投都比较冷淡,更何况,此次国庆和中秋相遇,超长假期给予很多投资者更多的想法。而相比之下,投资市场的想法暂时可能会减少很多。所以我们看到,尽管昨日市场表现尚可,但两市缩量依旧,而且成交依旧低迷。很显然,大家都在为节假日准备,已经无心恋战。不过,这并不意味着市场没有机会。或许正是大家都松懈的时候,市场往往暗藏巨大的变数和潜力。就在上周,当市场连续调整之际,公募基金“抄底”了。根据光大金工测算,上周,股票型基金、偏股混合型基金平均仓位分别为88.45%、82.98%,环比提升了3.34个百分点、1.28个百分点。也就是说,市场调整之际,机构资金在默默地加仓,显然,机构要比散户投资者更为“敬业”和懂得捕捉机会。无独有偶,就在9月11日之前的那波调整过程中,依旧有机构资金借道股票ETF而大举入市。而叠加近期多款爆款基金的发行以及明星基金的“开门迎客”,显然机构对于行情还是比较乐观的,而在调整中的低吸行为,也预示着机构资金对于接下来行情的良好预期。回到盘中,按照历史的规律,节前表现比较强的是金融以及其他稳定性品种。从昨日大金融对市场的支撑以及周期类标的的轮动表现看,这还是比较符合历史规律的。而不仅仅是周期股的支撑,市场很多板块在9月11日之后已经开始企稳回升,包括杠杆资金等也在逐步回流,市场情绪是在回暖的。所以,当前指数持续调整之际,不应该是悲观时刻,反而是应该逐步乐观。尤其是在经济景气度持续回升以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑依旧未曾改变,近期调整之下,更多的资金逆势加仓,也显示出资金对于接下来市场向好的乐观预期。因此,我们一直强调:在向好逻辑未变下,市场整体调整空间较为有限,连续整理后,市场回升的意愿在逐步升级,一旦外围影响以及内部抑制因素削弱,市场随时有向好大变盘的可能。国庆还有最后几个交易日,建议投资者保持适当仓位进行观望,逢低可积极关注低估值顺周期板块的金融、煤炭、化工等。而如果指数仍有下探,可逢低关注政策倾斜的科技类以及消费升级下的可选消费类等。

(文章来源:财富动力网) 原标题:代码日本央行意见摘要:代码刺激长期增长潜能至关重要 周二,日本央行公布9月货币政策会议审议委员意见摘要。核心内容如下:根据日本央行委员意见摘要显示,日本央行的措施产生了积极影响,但日本央行仍旧认为刺激长期增长潜能至关重要。摘要认为,当前日本经济复苏步伐温和,因此必须保持警惕。不过,眼下当务之急是为企业和就业工作提供资金。同时,警惕新冠病毒危机导致企业偿付能力问题的风险,可能令经济和物价承压。日本央行已经明确其对宽松的偏向。不过,由于消费者物价水平可能暂时下跌,家庭和企业信心可能进一步恶化。在本次摘要中,日本央行认为与政府合作至关重要。必须加强“新冠”时期对货币政策的理解,包括在危机期间与政府紧密合作的必要性。重要的是及时行动,与政府及各国央行紧密合作。当前日本经济可能继续复苏趋势,但由于新冠危机对全球经济的影响,复苏步伐只会是温和的。摘要认为,现在开始评估政策影响是合适的。同时有必要重新考虑价格目标策略。并全面评估央行政策框架,因为经济发展的变化使得央行目标难以实现。 (文章来源:中金网)

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摘要 【美股IPO市场火热 科技股引关注】据媒体报道,港东股票数据提供商Dealogic数据显示,港东股票今年以来已有近235家公司在美国上市。考虑到今年还剩下3个月时间,今年美股或能追赶上2000年439家公司上市的最高纪录。此外,截至上周三今年美股IPO募资金额已经接近950亿美元,其中80%的融资流向三类行业:医疗保健、科技以及特殊目的收购(SPAC)公司。(证券时报) K图 DJIA_0K图 NDX_0K图 SPX_0尽管投资者对海外二次疫情的担忧有所加重,但疫情之下美股IPO市场依旧火热、投资者打新热情不减。据媒体报道,数据提供商Dealogic数据显示,今年以来已有近235家公司在美国上市。考虑到今年还剩下3个月时间,今年美股或能追赶上2000年439家公司上市的最高纪录。此外,截至上周三今年美股IPO募资金额已经接近950亿美元,其中80%的融资流向三类行业:医疗保健、科技以及特殊目的收购(SPAC)公司。最近两周,美股市场迎来医疗公司和软件股的IPO热潮。此前,硅谷独角兽云计算公司Snowflake上市首日暴涨超过100%。一夜之间,“股神”巴菲特从打新Snowflake中“豪赚”8亿美元。在此前Snowflake向美国证监会(SEC)提交的招股书中,巴菲特的伯克希尔哈撒韦罕见出现在科技股IPO路演名单中。市场普遍猜测,此次主要是巴菲特副手托德·库姆斯和泰德·韦施勒策划参与了Snowflake打新。本周,投资者有望迎来软件公司Palantir上市。据悉,Palantir将在纽交所直接上市,市值可能接近220亿美元。直接上市又称直接公开发行(DPO),虽然和首次公开募股(IPO)一样是在公开市场募股,但区别在于,目前为止的直接上市是企业直接向市场出售由内部人士、员工和投资者持有的股份,而不会发行新股。有分析人士认为,投资者对科技新股如此高涨的热情与新冠肺炎疫情有关。疫情期间许多员工居家办公,对云软件公司的发展起到了推动作用,软件正成为生活中必不可少的一部分,新冠肺炎疫情催化了数字化转型。不过,对于投资者来说,每一家新公司上市时最好的选择是对其进行尽责调查和研究,而不是盲目买入。从美股企业的上市方式来看,比起传统IPO,以SPAC方式上市的情况越来越多。据悉,SPAC自己造壳,即首先在美国设立一个特殊目的的公司,这个公司只有现金,没有实业和资产,这家公司将投资并购欲上市的目标企业,目标公司将通过和已经上市的SPAC并购,迅速实现上市融资的目的。SPAC模式可以给初创公司提供的不仅仅是在公开市场上已经占好的一个“摊位”,帮助独角兽企业实现“曲线IPO”,一些有专业所长的SPAC还可以给公司带来额外加分。(文章来源:证券时报) 原标题:集团瑞信:集团维持中行(3988.HK)“跑赢大市”评级 目标价3.3港元 K图 03988_0瑞信发表报告表示,中国银行(3988.HK)管理层透露目前业务稳定,重申暂无计划改变派息政策,但该行相信其全年业绩表现要视乎经济复苏的速度。公司又指,零售贷款质量于9月转趋稳定,不良货款有所下降,惟企业贷款业务仍存不明确因素,料下半年中小企贷款不良率或温和上升。但中行不预期不良贷款生成急剧增加。 该行补充,中行现价相当于未来12个月市帐率约0.34倍,若维持派息比率约30%,即股息收益率7.8%,因此该行维持其“跑赢大市”评级及目标价3.3港元。(文章来源:格隆汇)

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原标题:代码新加坡如何营造开放式创新经济? 新加坡管理大学校长江莉莉:代码离不开大学、产业和政府的“三螺旋”作用 9月28日,主题为“科技创新:新经济·竞争力·全球化”的全球科技创新论坛召开。此次论坛由南华早报主办、每日经济新闻协办,成都为主会场、中国香港和新加坡为分会场,三地同时连线举行。当天,来自全球国际大都会的200余名科技翘楚、金融领袖共聚成都,共同探讨企业竞争力、全球化和科技创新等议题,制定科技领域的国际合作议程。新一轮科技革命与产业变革席卷全球,科技创新对经济社会发展的支撑和引领作用日益凸显。中国之外,新加坡也越来越多地将目光放在新经济领域。以开放式经济著称的新加坡,是如何提升科技创新活力的?论坛上,来自学术、投资、电商等领域的翘楚分享了关于新加坡的经验。“三螺旋”合作亚洲金融危机后,新加坡意识到知识和技术的生产需要自主创新,政府出台了相关规划和政策,新加坡进入知识密集型经济时代。此后,新加坡在科技创新领域取得了令人瞩目的成绩。近日,由世界知识产权组织、美国康纳尔大学和欧洲工商管理学院发布的2020年全球创新指数报告显示,新加坡排名第八,是亚太地区最具创新力的经济体之一。在新加坡推进科技创新发展的进程中,政府发挥了非常重要的作用。“若要保持经济的开放度、繁荣度和创新性,政府需要支持企业的活动。”新加坡管理大学校长江莉莉说道。“新加坡之所以吸引创新企业,其中一点就是有支持企业或大学研发的资金,在对企业的立法监管方面更具包容性,政府设立一个监管沙盒,可以保证有秩序、有活力地发展。”不过,经济的开放繁荣与创新,并非是由单一的因素成就。江莉莉认为,新加坡的开放和创新离不开大学、产业和政府的“三螺旋”(Triple Helix)作用。“产业也可以支持创新,进行创新的投资,建立研究实验室,并和大学一起设计研究项目。”她谈道,“而大学的作用是孵化创新成果,培育创新人才。但是反过来,大学也可以支持由风投支撑的初创企业的诞生。”在她看来,各个角色并非线性关系,而是此呼彼应、相得益彰,大学可以承担部分商业化的作用,如企业孵化,而产业也可以像大学一样培育创新项目。抓住亚洲机遇新经济的发展,催生了新加坡以及周边国家和地区众多科技创新初创企业,给新加坡带来了巨大的影响和变化,也使新加坡嗅到了亚洲机遇。“上世纪60到80年代,新加坡实现了战略转变,主要想要吸引西方投资者,许多欧美企业由此也把新加坡作为一个区域中心或总部进行辐射发展。”戈壁合伙人有限公司东南亚基金合伙人邱家睦回忆道,“但是,在过去的5年中,独角兽的崛起给我们带来了改变。尤其是东南亚的这类公司,往往把总部设立在新加坡。新加坡已经成为新的东盟经济中心。”除了东南亚国家外,他认为,新加坡还应更多地聚焦中国机遇,一些中国产品和技术是非常关键的。因此,如何将中国和欧美的先进技术结合,并很好地运用,应当是新加坡的下一步。而从产业的角度来看,新加坡初创企业Carousell旋转拍卖联合创始人吴承翰表示,抓住亚洲机遇,也需要因地制宜。“鉴于各地文化、语言和基础设施的差异,我们要进行本地化的研究。从产品来说,我们有本地化的产品和服务,包括不同的支付体系和物流支持等。”(文章来源:每日经济新闻)

摘要 8月美元贬值预期不断加大,港东股票9月美元指数持续反弹,港东股票本周更是创下今年4月以来最大单周涨幅。产生如此大预期差的原因主要有三方面:1. 通胀预期回落,美股波动率触底反弹。美元套利交易解除,空头头寸扎空推动美元走强。2. 新的通胀目标策略削弱美联储加码宽松的预期,尤其是消除了联邦基金利率期货市场的负利率预期。3. 随着欧元区通缩压力上升,3个月Euribor跌至欧洲央行存款利率下方,暗示该行存在进一步扩大负利率的可能性。目前美元的上涨还只能视作反弹,10月或上演逼空行情,谨防国庆假期期间离岸人民币超预期波动。(华创证券) K图 UDI_0报告摘要一、投资摘要8月美元贬值预期不断加大,9月美元指数持续反弹,本周更是创下今年4月以来最大单周涨幅。产生如此大预期差的原因主要有三方面:1、通胀预期回落,美股波动率触底反弹。美元套利交易解除,空头头寸扎空推动美元走强。2、新的通胀目标策略削弱美联储加码宽松的预期,尤其是消除了联邦基金利率期货市场的负利率预期。3、随着欧元区通缩压力上升,3个月Euribor跌至欧洲央行存款利率下方,暗示该行存在进一步扩大负利率的可能性。目前美元的上涨还只能视作反弹,10月或上演逼空行情,谨防国庆假期期间离岸人民币超预期波动。二、风险提示原油供给中断,美国提前实施基建刺激报告正文今年4月至8月间美元持续走弱,进入9月份美元指数一度触及2018年5月以来最低水平91.70,此后就转入强劲反弹,并重新回到中长期上升通道。美联储刚刚推出平均通胀目标制(Averaging Inflation Targeting),市场主流预期是美国中长期通胀水平将因此走高,从而压低美国实际利率和美元指数。为什么在美元贬值预期增强的时候,美元指数反倒触底回升呢?主要原因是金融市场定价模式和投资者认知过程存在差异:金融市场的定价模式是随着时间而边际递减,投资者的认知过程则是随着时间而自我加强。那些促使美元走弱的理由已被市场计入,而推动美元触底反弹的逻辑却被忽略,这些逻辑包括三方面:首先是通胀预期下修拉低风险偏好;其次是新的通胀目标策略削弱美联储宽松预期;最后是欧洲央行货币宽松预期走高。

1、通胀预期下修拉低风险偏好8月双周例行报告中,我们阐述了未来通胀预期倾向回落,朝着10年期美债利率靠拢的理由。简言之,美国按照供给管理的思路进行大规模财政刺激,短时间内并未阻止其消费和产出收缩,家庭消费恢复缓慢和企业产出缺口扩大是拖累通胀预期的核心原因。我们认为不能简单的把2020年美国大规模财政与货币刺激和2008年G20集团的经济刺激划等号,一方面今年中美缺少经济刺激政策的协调配合,美联储释放的美元流动性难以透过中国私人部门加杠杆进入全球经济;另一方面不同于中国以需求管理为目标、固定资产投资驱动的财政刺激思路;美国坚持供给管理为目标,试图以企业产出增长拉动就业和总需求。由于美联储本轮降息幅度远远低于以往经济衰退时期,美元信用供给并未完全修复,企业部门加杠杆空间受限。供给管理的财政刺激并未让美国经济“V”型复苏,通胀预期也因此受拖累。
4月以来美股特别是科技股积累了巨大涨幅,估值水平也快速提升,这主要受益于通胀预期上行和规避新冠疫情冲击的配置需求。当通胀预期冲高回落,缺少业绩支撑的美股估值就承受较大压力,因为权益风险溢价(ERP)过低意味着股市回报缺乏吸引力,而且也缺少安全边际。抱团儿行为模式的松动触发科技股抛售,美股波动率触底反弹。基于做空美元的套利交易开始解除,空头头寸扎空推动美元走强,这是推动美元走强的第一个关键因素。
2、新的通胀目标策略削弱美联储宽松预期美联储正在调整2012年以来的通胀目标策略,因为个人消费物价指数(PCE)与既定2%同比增速路径的偏离度越来越大。单一时点通胀目标达到2%不足以让美国经济持续位于潜在GDP增长水平。这次调整的重点是把过去通胀不达标时期纳入未来通胀目标的考量范围,名曰平均通胀目标制,即:允许未来通胀水平超过2%,以补偿之前通胀水平低于2%的时期。美联储更关注一段时间内的平均通胀水平是不是达到2%,而不是单一时点。如果这一调整最终落地,那么美联储对于货币政策目标将拥有前所未有的解释权,也意味着短期经济复苏乏力难以让美联储加码货币宽松。
实施平均通胀目标制让美联储短期无需突破零利率下限,这与金融市场的定价相去甚远。7月份联邦基金利率期货(Federal Funds Futures)隐含的联邦基金利率跌至负值,利率期货市场认为美联储将在未来12个月内实施负利率。更重要的是2021年11月到期的合约隐含了更深的负利率,暗示美联储突破零利率下限以后,降息次数将不止一次。正是这种强烈的美联储负利率预期成为黄金短时间暴涨的主要推动力。因而8月底美联储明确新的通胀目标策略是偏向鹰派的信号,至少短期打压了负利率预期,这成为推动美元反弹的第二个关键因素。
3、欧洲央行宽松预期走高美联储的新通胀目标策略否定了市场的负利率定价,与此同时欧洲央行加码宽松的预期却悄然放大。欧元大幅升值已经让欧元区通缩压力加大。5月至8月欧元兑美元升值超过8%,这推动欧元贸易有效汇率指数从118升至122,触及2005年以来的最高水平。同期欧元区CPI同比增速冲高回落,从0.4%跌至-0.2%。
欧洲央行首席经济学家菲利普·兰恩(Philip Lane)分别在9月1日和9月11日两次向市场阐明欧元升值威胁欧洲央行通胀目标的立场,此前7500亿欧元财政刺激对欧元区通胀水平的支撑,已经很大程度上被欧元升值抵消了。9月14日欧洲央行行长拉扎德(Christine Lagarde)也表示近期欧元持续升值一定程度上抵消了该行货币宽松措施的政策效果,已经准备好随时采取必要措施。9月22日欧洲央行执委法比奥·帕内塔(Fabio Panetta)则更直白的表示,欧元外部价值的持续升值导致融资紧缩,抵消了我们货币措施的部分宽松效果。当前和预期通胀率都很低的情况下。需要密切关注欧元升值对中期通胀的影响。
频繁的口头干预让市场预期或有更实际的行动抑制欧元升值。9月18日3个月欧元银行间拆借利率(Euribor)跌至存款便利利率利率以下,这暗示市场预期欧洲央行或将进一步加码负利率。同时隔夜指数掉期模型显示,2021年4月欧洲央行基准存款利率将会低于-0.5%。即使不考虑未来的利率走向,单单比较央行总资产规模也是欧洲央行更为宽松。3月份至今,欧洲央行总资产占GDP比重增加18%至57.2%,美联储总资产占GDP的比重增加13.5%至33.5%。无论绝对值还是边际增幅,欧洲央行都大于美联储,这是推动美元反弹的第三个关键因素。4、美元是反弹还是反转虽然风险偏好下降和美欧货币政策预期背离让美元快速上涨,但是目前还只能将其视作反弹,因为羸弱的基本面以及充满不确定的总统大选仍然利空美元。由于欧元升值导致的通缩压力刚刚开始影响欧洲经济,在这种压力消化完之前,美元或延续升势。考虑到美元净空头头寸规模位于15年高点,美元指数收复93.70以后回到中期上行通道,剧烈的逼空行情很可能在10月上演。国内投资者需要谨防国庆假期休市期间,美元快速反弹引发离岸人民币超预期波动。(文章来源:华创证券) 摘要 【节前观望情绪浓厚 两市日成交额创4个月新低】市场人士分析,集团本周仅有3个交易日,集团随着中秋、国庆长假临近,市场观望情绪浓厚,交投意愿不强,指数上行动能不足,下跌空间也相对有限,节前市场料以整理走势为主。(上海证券报) K 000001_0K 399001_0K 399006_0沪深两市昨日合计成交5402亿元,创下近4个月新低。整体来看,市场成交量自7月中旬以来持续下降,目前两市成交额相当于7月最高成交额的三成左右。周一两市延续震荡调整态势。指数早盘小幅高开后一度反弹上涨,但力度比较有限,随后生物疫苗板块出现跳水,带动创业板指走弱。午后大盘再度拉升,不过资金追涨意愿不足,指数无功而返。截至收盘,上证指数收于3217.53点,下跌0.06%;深证成指收于12760.93点,下跌0.42%;创业板指收于2521.25点,下跌0.75%。市场人士分析,本周仅有3个交易日,随着中秋、国庆长假临近,市场观望情绪浓厚,交投意愿不强,指数上行动能不足,下跌空间也相对有限,节前市场料以整理走势为主。华西证券策略分析师李立峰认为,长假前市场调整主要有三方面原因:一是资金面季节性收紧,导致市场成交量萎缩;二是追求绝对收益的资金减仓,提前锁定年内收益;三是市场担忧长假期间海外可能出现风险事件。华西证券研究了过去10年A股市场在国庆长假前后的表现。整体来看,A股在国庆长假前往往跌多涨少,少数年份虽然长假前市场有所反弹,但受长假期间海外市场波动影响,节后仍存在补跌风险。而在国庆长假过后,市场整体上行的确定性相对较高。盘面上,三季报业绩预期较好的品种表现较好。早盘发布预增公告的风电股金雷股份大涨20%,封住涨停。多晶硅概念涨幅居前,通威股份早盘冲击涨停,隆基股份、特变电工涨幅超过3%。消费电子、无线耳机等苹果产业链走势活跃,立讯精密、歌尔股份等白马股领涨。白酒板块迎来反弹,泸州老窖盘中涨幅超过5%,水井坊、贵州茅台等表现也较好。东北证券研报显示,餐饮和宴席消费逐渐恢复,中档酒和次高端酒有望在国庆、中秋期间迎来一轮较明显的补偿性消费。当前板块估值虽然高于历史中枢,但对应行业格局优化和集中度提升,具备合理性。市场对节日期间白酒动销两旺普遍乐观,渠道低库存叠加上半年延迟消费的回补,预计第三季度酒企业绩继续向好。近期煤价大幅上涨,煤炭板块昨日应声走高,安源煤业、恒源煤电涨停,露天煤业涨超7%,山煤国际、阳泉煤业等大幅跟涨。房地产、酒店餐饮、电力等也不同程度上涨。而上周逆势上涨的生物疫苗、免疫治疗等抗疫相关板块跌幅居前。华安证券表示,“金九银十”的施工及基础建设旺季催化了化工、钢铁、建材、水泥等行业的非电用煤需求,叠加冬季煤储需求,下游需求边际改善明显。供给端持续缩紧,在需求日益增长的催化下形成了短期煤价上涨趋势。同时,当前市场处于风格切换拐点,经济景气度持续提升有望带动煤炭板块估值修复。(文章来源:上海证券报)

摘要 【期指持仓小幅回升】经过上周的连续下挫之后,代码本周一A股市场跌势放缓,代码但依旧延续偏弱格局,上证综指全天围绕3220点附近振荡,最终收报3217.53点。期指三个品种走势再度分化,其中IF和IH双双小幅上涨,主力合约涨幅分别为0.33%和0.69%,IC表现较差,主力合约下跌0.65%。基差方面,与上周五相比,期货贴水略有收窄,截至收盘,IF、IH和IC主力合约分别贴水4.91点、7.30点和21.27点。(期货日报) 经过上周的连续下挫之后,本周一A股市场跌势放缓,但依旧延续偏弱格局,上证综指全天围绕3220点附近振荡,最终收报3217.53点。期指三个品种走势再度分化,其中IF和IH双双小幅上涨,主力合约涨幅分别为0.33%和0.69%,IC表现较差,主力合约下跌0.65%。基差方面,与上周五相比,期货贴水略有收窄,截至收盘,IF、IH和IC主力合约分别贴水4.91点、7.30点和21.27点。 量能方面,周一期指持仓小幅回升,3个品种当日共计增仓1962手,总持仓增至480204手。但同时期指各品种持仓呈现增减各异的情况,其中IF持仓增加2499手,至180713手,IH持仓减少1066手,至72615手,IC持仓增加529手,至226876手。 主力持仓方面,由于走势略有差异,各品种多空主力持仓变化也不尽相同。其中IF多空主力双双增仓,多头增851手,空头增1026手,净空持仓微增至21632手;与IF完全不同,IH多空主力持仓均出现下滑,其中多头减600手,空头减978手,净空持仓降至10223手;IC多头主力减仓939手,空头主力增仓268手,净空持仓增至23850手。 具体席位方面,伴随指数振幅收窄,IF多数席位持仓变化有限。多头方面,仅部分席位小幅增仓,以银河期货席位为例,其多头持仓增加621手,净多持仓升至1736手,此外,乾坤期货席位多头增仓253手,至453手,东兴期货席位多头持仓微增82手,净多持仓升至1226手,与此同时,国泰君安期货等席位多头持仓有所下滑。空头方面,中信期货席位空头持仓大增近1000手,净空持仓增至9524手,中金期货席位空头增仓736手,净空持仓增至近3000手,此外,平安期货、海证期货等席位空头也有一定程度增仓,与此同时,华泰期货席位空头减仓442手,净空持仓降至5858手,国投安信期货席位空头小幅减仓135手,净空持仓降至782手。

总体来说,与上周五相比,本周一期指持仓有所上升,但同时各品种主力持仓呈现增减不一的情况。整体来看,期指短期跌幅较大,后市跌势将有所放缓,并有望逐步企稳反弹。 (作者单位:永安期货)(文章来源:期货日报) 摘要 【股指有望迎来超跌反弹行情】从基本面来看,港东股票企业盈利前景对指数仍有支撑;货币政策对指数的支撑边际减弱,港东股票但是并不意味着没有支撑;外部环境不确定性短期对指数有压制,但是长期来看A股走势更多还是取决于国内经济基本面。(期货日报) 从基本面来看,企业盈利前景对指数仍有支撑;货币政策对指数的支撑边际减弱,但是并不意味着没有支撑;外部环境不确定性短期对指数有压制,但是长期来看A股走势更多还是取决于国内经济基本面。 临近“十一”长假,A股提前进入节前模式,成交清淡,加之外部环境不确定性较大,因此,短期呈现振荡偏弱态势。但是,我们认为,节后指数或将迎来超跌反弹行情。 经济数据方面,8月多项经济数据改善超预期。8月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.6%,增速较7月份加快0.8个百分点;1—8月份,固定资产投资(不含农户)378834亿元,同比下降0.3%,降幅比1—7月份收窄1.3个百分点;8月份,社会消费品零售总额同比增长0.5%,为今年以来首次正增长。多个经济数据均超过预期,表明景气度继续回升,企业盈利前景对指数仍有支撑。 风险偏好方面,尽管企业盈利对指数仍有支撑,但是近期市场关注点更多放在风险偏好上,外部环境的不确定性无疑对市场风险偏好形成较强的压制。近期由于欧洲新冠疫情出现二次暴发,市场预期疫情封锁措施或将拖累欧洲经济复苏进程,外围市场出现巨震。此外,近期中美博弈也将带来外部环境的不确定性,后续事件冲击或将继续压制风险偏好。
图为北向资金流向 资金面方面,外部环境不确定性压制风险偏好的同时,也成为北向资金出现大额流出的推动力。近期受到国际环境影响,避险情绪不断升温,北向资金多个交易日出现大额流出,上周更是出现了连续5个交易日净流出的状况。但是,我们依旧认为,在资本市场对外开放持续取得进展的大环境下,北向资金长期来看依旧更倾向于流入,即使有时候出现大额流出的情况,也只是短期现象。 货币政策方面,我们认为,货币政策存在边际收紧预期,但是不会出现过度紧缩。年初,为了应对疫情的不确定性,政策主线是加强逆周期调节,出台了一些针对性的货币政策工具,当时货币政策整体较为宽松;今年5—6月份,货币政策出现边际收紧,政策主线转向打击资金空转、防范金融风险;进入下半年以来,货币政策一直致力于实现防风险与稳增长的平衡。梳理了货币政策路径之后,我们发现,货币政策不会过度紧缩,货币政策的边际收紧只是对指数的支撑减弱,并不意味着没有支撑。 在行情演绎上,我们认为,中期来看,指数依旧没有摆脱区间振荡格局;短期来看,指数处于相对低位,后续或将迎来超跌反弹行情,但是反弹的空间面临市场考验。具体操作上,考虑到此次假期时间较长,外部环境不确定性冲击节后市场的概率较大,因此,期指建议暂时观望,空仓过节,节后如果出现超跌反弹,可尝试逢低买入IC2011合约。 (作者单位:浙商期货)(文章来源:期货日报)

原标题:集团腾讯微保与国药控股、集团壹树医疗达成战略合作 探索商保与大健康产业融合新模式 K图 01099_0K图 00700_09月28日,腾讯微保联合国药控股股份有限公司(简称“国药控股”)、上海壹树医疗科技有限公司(简称“壹树医疗”)宣布签署三方战略合作协议,未来将在城市级社商融合普惠型商业保险项目、药品福利项目、商业保险项目以及患者服务项目上进行深度合作。 (文章来源:中国证券报) 原标题:代码节前还有时间 观望还是进场? 摘要 【节前还有时间 观望还是进场?】按照时间算,代码国庆节前也仅有二个交易日。惯例上,一般节前一周,市场的交投都比较冷淡,更何况,此次国庆和中秋相遇,超长假期给予很多投资者更多的想法。而相比之下,投资市场的想法暂时可能会减少很多。所以我们看到,尽管昨日市场表现尚可,但两市缩量依旧,而且成交依旧低迷。很显然,大家都在为节假日准备,已经无心恋战。 K 000001_0K 399001_0K 399006_0按照时间算,国庆节前也仅有二个交易日。惯例上,一般节前一周,市场的交投都比较冷淡,更何况,此次国庆和中秋相遇,超长假期给予很多投资者更多的想法。而相比之下,投资市场的想法暂时可能会减少很多。所以我们看到,尽管昨日市场表现尚可,但两市缩量依旧,而且成交依旧低迷。很显然,大家都在为节假日准备,已经无心恋战。不过,这并不意味着市场没有机会。或许正是大家都松懈的时候,市场往往暗藏巨大的变数和潜力。就在上周,当市场连续调整之际,公募基金“抄底”了。根据光大金工测算,上周,股票型基金、偏股混合型基金平均仓位分别为88.45%、82.98%,环比提升了3.34个百分点、1.28个百分点。也就是说,市场调整之际,机构资金在默默地加仓,显然,机构要比散户投资者更为“敬业”和懂得捕捉机会。无独有偶,就在9月11日之前的那波调整过程中,依旧有机构资金借道股票ETF而大举入市。而叠加近期多款爆款基金的发行以及明星基金的“开门迎客”,显然机构对于行情还是比较乐观的,而在调整中的低吸行为,也预示着机构资金对于接下来行情的良好预期。回到盘中,按照历史的规律,节前表现比较强的是金融以及其他稳定性品种。从昨日大金融对市场的支撑以及周期类标的的轮动表现看,这还是比较符合历史规律的。而不仅仅是周期股的支撑,市场很多板块在9月11日之后已经开始企稳回升,包括杠杆资金等也在逐步回流,市场情绪是在回暖的。所以,当前指数持续调整之际,不应该是悲观时刻,反而是应该逐步乐观。尤其是在经济景气度持续回升以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑依旧未曾改变,近期调整之下,更多的资金逆势加仓,也显示出资金对于接下来市场向好的乐观预期。因此,我们一直强调:在向好逻辑未变下,市场整体调整空间较为有限,连续整理后,市场回升的意愿在逐步升级,一旦外围影响以及内部抑制因素削弱,市场随时有向好大变盘的可能。国庆还有最后几个交易日,建议投资者保持适当仓位进行观望,逢低可积极关注低估值顺周期板块的金融、煤炭、化工等。而如果指数仍有下探,可逢低关注政策倾斜的科技类以及消费升级下的可选消费类等。

(文章来源:财富动力网)

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