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省广安市集团股吧

发帖时间:2020-10-21 19:35:20

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原标题 千调百味 精品长牛——调味品行业深度报告

集团

来源 申万宏源

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本期投资提示:

刚需属性,安市行稳致远,安市持续成长。调味品行业品类众多,每个细分领域均有各自龙头企业。调味品行业能够保持长期、稳定、较快的增长,主要受益于自身的刚性需求及漫长的产品生命周期。对于中国市场,口味的地域和差异化使得外资企业难以全方面地快速进入。从历史趋势看,行业长期保持着量价齐升的态势。行业格局较为分散,主要体现在整体行业与各细分赛道两个维度,但向头部集中的趋势已在近几年显露。 

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品类拓展,集团产品升级,集团景气常在。调味品的发展可归纳为原始调味、工业化、细分化及高端/复合化四个阶段。酱油行业已进入高端化阶段,但销量仍未见顶,预计未来五年行业规模仍具备 35%的提升空间。食醋受口味区域性限制,行业格局相对分散,规模小于酱油,但可开发的功能与消费场景众多,有望打开新的量价空间。料酒为近年来增长较快的品类之一,在龙头企业强势引导下,具备全国化基因。蚝油由粤菜小众调料走向鲜味型大品类,成长瓶颈得到突破,但目前仍处于消费者教育与渠道渗透阶段。复合调味品为新兴品类,是未来调味品发展的重要方向,预计行业内将出现品类结构切换的趋势。 

调味品餐饮与零售渠道的特点各不相同。调味品渠道主要分为餐饮、省广零售与食品加工,省广渠道占比约为 4:3:3,前两者为企业主要精耕的渠道。在零售端,采购主体为家中掌勺者,对调味品品质的敏感度偏弱,更注重品牌效应以及终端开展的促销活动,相对产品粘性较低,偏冲动型消费。在餐饮端,采购决策者以主厨为主,采购员为辅,通常采购量大,对产品粘性较强,复购较为稳定,不会冒风味变化的风险而更换调味品。餐饮端的消费行为总体较为理性,对产品价格的敏感度随餐厅定位上升而下降。因此,占据餐饮渠道高地的企业相对拥有更宽广的护城河。 

安市

资金面上,集团北向资金全天净卖出27.53亿元,自上周五大幅净买入后本周连续3日净卖出;其中深股通净卖出19.18亿元。

省广

资金动向

主力资金主要生物制品、安市医疗器械、安市电气设备三个板块,流入金额分别为21.13亿元、12.38亿元、8.76亿元,其中散户净流入金额为-9.77元、-2.97亿元、-3.82亿元。三个板块的涨幅分别为3.56%、2.75%、1.59%。

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