图源:招股书  自2014年成立以来,嘀嗒以顺风车和出租车业务逐渐扩大市场。经历初期快速“烧钱”扩张的阶段后,嘀嗒从2019年开始扭亏为盈,并成为国内顺风车龙头。在滴滴、哈啰和曹操出行等跻身网约车赛道之时,嘀嗒率先开启上市步伐。而营收依赖顺风车业务的嘀嗒,如何规避行业风险,继续提振疫情之下的业绩走势?  依靠顺风车弯道超车   以顺风车业务起家的嘀嗒,依靠其核心业务实现弯道超车。据弗若斯特沙利文报告显示,嘀嗒在2019年顺风车市场排名第一,市占率达66.5%。  嘀嗒旗下业务涵盖顺风车、出租车和广告及其他服务,其中顺风车业务为公司第一大收入来源。2018年、2019年和2020上半年,顺风车业务分别营收0.78亿元、5.33亿元和2.72亿元,占总营收的66.3%、91.9%和87.8%。
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  数据显示 ,2019年,嘀嗒平台的交易总额为110亿元人民币,年复合增长率为238%。其中嘀嗒顺股票数据风车的交易总额从2017年的约7亿元增至2019年的85亿元。2020年上半年,受疫情影响,嘀嗒顺风车搭乘量骤降,交易总额降至33亿元。  2020年上半年,嘀嗒在全国366个城市提供顺风车服务,约有1920万位注册顺风车车主和980万位认证通过的顺风车车主,累计搭乘乘客数3670万,旗下“嘀嗒出行”App每月平均活跃用户数约为1470万。  从毛利率水平来看,顺风车业务保持稳步上升。截至上半年,嘀嗒提供顺风车平台服务的毛利率为86.3%,高于2019年同期的75.4%。  对顺风车业务的未来发展,嘀嗒在招股书中提及相关风险,包括恶性犯罪事件引发公众对顺风车的安全担忧、对业务模式的争议及监管机构对顺风车的严格监管。此外,顺风车市场可能面临的其他出行选择、安全和隐私问题等挑战。  公司在招股书中披露,目前牵涉20宗被列为被告的未决诉讼。企查查显示,嘀嗒的运营主体为北京畅行信息技术有限公司,目前共涉及70起法律诉讼,包括保险纠纷、机动车交通事故责任纠纷等。  今年9月1日,嘀嗒CEO宋中杰在公司成立六周年活动上称,“中国顺风车发展刚刚起步,嘀嗒计划未来用几年时间,将私人小客车上路次数中参与顺风出行的比例提升20%。”  根据嘀嗒提供的数据,截至8月31日,嘀嗒出行的整体注册用户数已突破1.8亿,注册车主数突破1900万,认证通过车主超过1000万;累计注册出租车司机数量超过190万,累计认证通过出租车司机数量超80万。  艾媒报告分析称,过去一年,中国顺风车市场呈现持续混战的竞争格局。滴滴顺风车以及高德顺风车曾出现短暂下线,后续哈啰出行、曹操出行等品牌相继涌入。如今顺风车赛道竞争日渐激烈,预计2020年中国顺风车用户规模将达2.49亿人。  对公司业绩和后续上市计划,《投资者网》联系嘀嗒品牌部门,但一直未得到回复。  出行赛道竞争激烈  嘀嗒的两大板块业务为:顺风车和出租车业务。相比营收占比接近9成、毛利率为86.3%的顺风车业务,出租车业务进展相对缓慢,目前营收占比仅5%,毛利率为31.1%。
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  无法忽略的是,出租车仍是目前国内最大的四轮出行市场组成部分,在2019年占到68.6%的市场份额。  而对于出租车市场这块大蛋糕,各平台之间的拉锯战仍在激烈进行中。今年9月1日,滴滴称将旗下“滴滴出租车”业务升级为“快的新出租”,此前还推出新品牌“花小猪打车”和“青菜拼车”。专注餐饮服务的美团也已上线打车服务,百度、高德等也聚合多个网约车平台参与竞争。  据弗若斯特沙利文报告,按已完成出租车订单计,2019年中国出租车市场中前五大在线移动平台的合计市场份额为3.07%,其中嘀嗒排名第二,市场份额为0.55%。  网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾对《投资者网》称,相比于滴滴大而全的一站式移动出行服务商,嘀嗒属于小而美的垂直化的模式,专注于出租车与顺风车市场。得益于“轻资产运作”模式,嘀嗒不用背负太大的财务压力,并率先实现盈利,但其所面临的挑战显而易见。  “出行赛道竞争激烈,除第一梯队地滴滴出行外,还有首汽约车、曹操出行、T3出行、首汽约车、享道出行等第二梯队,以及美团打车、高德打车、百度打车等聚合平台。而过于单一的业务使嘀嗒出行抗风险能力不足的同时,也将限制嘀嗒出行的发展空间。”陈礼腾表示。  降低“补贴”如何应对竞争  在出行赛道中,相比起其他行业龙头,嘀嗒的起步显得较晚。嘀嗒在2014年诞生之时,市场正盛行“补贴大战”,包括滴滴、快的、优步等纷纷出台补贴和奖励,覆盖车主和用户端。  而巨头酣战之后,行业迎来整合浪潮,滴滴接连合并快的和优步,坐上出行市场的头把交椅。此后互联网出行领域不断涌现新势力,如哈啰、美团、曹操出行等。  尽管赛道火热,嘀嗒入局后得到不少机构和投资者加持,包括蔚来资本、IDG、崇德投资、易车、高瓴、京东及携程旅行等,三年间共获得四轮融资。截至IPO前,嘀嗒出行联合创始人的持股比例为34.43%。  为争夺一席之地,嘀嗒曾采取大量“烧钱”以吸引用户的策略。在业务的早期发展阶段,嘀嗒提供了各类形式的补贴及激励来获客,而后续收益主要来自向顺风车车主收取的服务费。  如此“烧钱”也导致公司销售和分销开支的大幅增长。尤其在2017年和2018年,嘀嗒的销售及营销开支分别为0.99亿元、10.94亿元,分别占到同期总收益的203%、930.7%。  到2019年,嘀嗒的业绩实现突飞猛进,并扭亏为盈。按经调整利润净额计算,2019年和2020年上半年,公司经调整净利润分别为1.72亿元和1.51亿元。这背后离不开自身业务的支撑,包括顺风车搭乘次数、交易总额以及服务费率的大幅增加。  在提升自身盈利能力后,嘀嗒选择了降低补贴战略。嘀嗒在招股书中称,公司通过“信息服务费”等方式形成收入,本身不拥有车辆。此外,公司也无须向顺风车车主和出租车司机持续支付大规模激励和补贴。  这一点体现在近三年的服务成本上。2017-2019年,嘀嗒的服务成本分别为0.25亿元、0.49亿元和1.19亿元,其中,提供给私家车主及出租车司机的补贴,比重从23.3%大幅降至1.2%。  而另一边,“补贴大战”的硝烟仍在蔓延。滴滴在9月1日重启“快的”时,宣布投入1亿元专项补贴;10月9日再次宣布上线“滴滴喵喵节”活动,称投入101亿元补贴,发放全平台、多品类出行消费券。  对于试图降低补贴、寻求变现的嘀嗒而言,目前业务规模不断扩大,未来如何规划其上市路,仍有待观望。 (文章来源:投资者网) " />

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万马科技 300698 股吧

发帖时间:2020-10-29 23:16:40

原标题:科技“顺风车第一股”嘀嗒赴港IPO 降补贴策略如何玩转“烧钱”大战 摘要 【“顺风车第一股”嘀嗒赴港IPO 降补贴策略如何玩转“烧钱”大战】自2014年成立以来,科技嘀嗒以顺风车和出租车业务逐渐扩大市场。经历初期快速“烧钱”扩张的阶段后,嘀嗒从2019年开始扭亏为盈,并成为国内顺风车龙头。在滴滴、哈啰和曹操出行等跻身网约车赛道之时,嘀嗒率先开启上市步伐。而营收依赖顺风车业务的嘀嗒,如何规避行业风险,继续提振疫情之下的业绩走势?(投资者网)   10月8日,嘀嗒出行(以下简称“嘀嗒”)正式递表港交所,海通国际资本有限公司及野村国际(香港)有限公司为联席保荐人。招股书显示,2017-2019年和2020年上半年,公司营收分别为0.49亿元、1.18亿元、5.81亿元和3.10亿元。

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图源:招股书  自2014年成立以来,嘀嗒以顺风车和出租车业务逐渐扩大市场。经历初期快速“烧钱”扩张的阶段后,嘀嗒从2019年开始扭亏为盈,并成为国内顺风车龙头。在滴滴、哈啰和曹操出行等跻身网约车赛道之时,嘀嗒率先开启上市步伐。而营收依赖顺风车业务的嘀嗒,如何规避行业风险,继续提振疫情之下的业绩走势?  依靠顺风车弯道超车   以顺风车业务起家的嘀嗒,依靠其核心业务实现弯道超车。据弗若斯特沙利文报告显示,嘀嗒在2019年顺风车市场排名第一,市占率达66.5%。  嘀嗒旗下业务涵盖顺风车、出租车和广告及其他服务,其中顺风车业务为公司第一大收入来源。2018年、2019年和2020上半年,顺风车业务分别营收0.78亿元、5.33亿元和2.72亿元,占总营收的66.3%、91.9%和87.8%。
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  数据显示 ,2019年,嘀嗒平台的交易总额为110亿元人民币,年复合增长率为238%。其中嘀嗒顺股票数据风车的交易总额从2017年的约7亿元增至2019年的85亿元。2020年上半年,受疫情影响,嘀嗒顺风车搭乘量骤降,交易总额降至33亿元。  2020年上半年,嘀嗒在全国366个城市提供顺风车服务,约有1920万位注册顺风车车主和980万位认证通过的顺风车车主,累计搭乘乘客数3670万,旗下“嘀嗒出行”App每月平均活跃用户数约为1470万。  从毛利率水平来看,顺风车业务保持稳步上升。截至上半年,嘀嗒提供顺风车平台服务的毛利率为86.3%,高于2019年同期的75.4%。  对顺风车业务的未来发展,嘀嗒在招股书中提及相关风险,包括恶性犯罪事件引发公众对顺风车的安全担忧、对业务模式的争议及监管机构对顺风车的严格监管。此外,顺风车市场可能面临的其他出行选择、安全和隐私问题等挑战。  公司在招股书中披露,目前牵涉20宗被列为被告的未决诉讼。企查查显示,嘀嗒的运营主体为北京畅行信息技术有限公司,目前共涉及70起法律诉讼,包括保险纠纷、机动车交通事故责任纠纷等。  今年9月1日,嘀嗒CEO宋中杰在公司成立六周年活动上称,“中国顺风车发展刚刚起步,嘀嗒计划未来用几年时间,将私人小客车上路次数中参与顺风出行的比例提升20%。”  根据嘀嗒提供的数据,截至8月31日,嘀嗒出行的整体注册用户数已突破1.8亿,注册车主数突破1900万,认证通过车主超过1000万;累计注册出租车司机数量超过190万,累计认证通过出租车司机数量超80万。  艾媒报告分析称,过去一年,中国顺风车市场呈现持续混战的竞争格局。滴滴顺风车以及高德顺风车曾出现短暂下线,后续哈啰出行、曹操出行等品牌相继涌入。如今顺风车赛道竞争日渐激烈,预计2020年中国顺风车用户规模将达2.49亿人。  对公司业绩和后续上市计划,《投资者网》联系嘀嗒品牌部门,但一直未得到回复。  出行赛道竞争激烈  嘀嗒的两大板块业务为:顺风车和出租车业务。相比营收占比接近9成、毛利率为86.3%的顺风车业务,出租车业务进展相对缓慢,目前营收占比仅5%,毛利率为31.1%。
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  无法忽略的是,出租车仍是目前国内最大的四轮出行市场组成部分,在2019年占到68.6%的市场份额。  而对于出租车市场这块大蛋糕,各平台之间的拉锯战仍在激烈进行中。今年9月1日,滴滴称将旗下“滴滴出租车”业务升级为“快的新出租”,此前还推出新品牌“花小猪打车”和“青菜拼车”。专注餐饮服务的美团也已上线打车服务,百度、高德等也聚合多个网约车平台参与竞争。  据弗若斯特沙利文报告,按已完成出租车订单计,2019年中国出租车市场中前五大在线移动平台的合计市场份额为3.07%,其中嘀嗒排名第二,市场份额为0.55%。  网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾对《投资者网》称,相比于滴滴大而全的一站式移动出行服务商,嘀嗒属于小而美的垂直化的模式,专注于出租车与顺风车市场。得益于“轻资产运作”模式,嘀嗒不用背负太大的财务压力,并率先实现盈利,但其所面临的挑战显而易见。  “出行赛道竞争激烈,除第一梯队地滴滴出行外,还有首汽约车、曹操出行、T3出行、首汽约车、享道出行等第二梯队,以及美团打车、高德打车、百度打车等聚合平台。而过于单一的业务使嘀嗒出行抗风险能力不足的同时,也将限制嘀嗒出行的发展空间。”陈礼腾表示。  降低“补贴”如何应对竞争  在出行赛道中,相比起其他行业龙头,嘀嗒的起步显得较晚。嘀嗒在2014年诞生之时,市场正盛行“补贴大战”,包括滴滴、快的、优步等纷纷出台补贴和奖励,覆盖车主和用户端。  而巨头酣战之后,行业迎来整合浪潮,滴滴接连合并快的和优步,坐上出行市场的头把交椅。此后互联网出行领域不断涌现新势力,如哈啰、美团、曹操出行等。  尽管赛道火热,嘀嗒入局后得到不少机构和投资者加持,包括蔚来资本、IDG、崇德投资、易车、高瓴、京东及携程旅行等,三年间共获得四轮融资。截至IPO前,嘀嗒出行联合创始人的持股比例为34.43%。  为争夺一席之地,嘀嗒曾采取大量“烧钱”以吸引用户的策略。在业务的早期发展阶段,嘀嗒提供了各类形式的补贴及激励来获客,而后续收益主要来自向顺风车车主收取的服务费。  如此“烧钱”也导致公司销售和分销开支的大幅增长。尤其在2017年和2018年,嘀嗒的销售及营销开支分别为0.99亿元、10.94亿元,分别占到同期总收益的203%、930.7%。  到2019年,嘀嗒的业绩实现突飞猛进,并扭亏为盈。按经调整利润净额计算,2019年和2020年上半年,公司经调整净利润分别为1.72亿元和1.51亿元。这背后离不开自身业务的支撑,包括顺风车搭乘次数、交易总额以及服务费率的大幅增加。  在提升自身盈利能力后,嘀嗒选择了降低补贴战略。嘀嗒在招股书中称,公司通过“信息服务费”等方式形成收入,本身不拥有车辆。此外,公司也无须向顺风车车主和出租车司机持续支付大规模激励和补贴。  这一点体现在近三年的服务成本上。2017-2019年,嘀嗒的服务成本分别为0.25亿元、0.49亿元和1.19亿元,其中,提供给私家车主及出租车司机的补贴,比重从23.3%大幅降至1.2%。  而另一边,“补贴大战”的硝烟仍在蔓延。滴滴在9月1日重启“快的”时,宣布投入1亿元专项补贴;10月9日再次宣布上线“滴滴喵喵节”活动,称投入101亿元补贴,发放全平台、多品类出行消费券。  对于试图降低补贴、寻求变现的嘀嗒而言,目前业务规模不断扩大,未来如何规划其上市路,仍有待观望。 (文章来源:投资者网)

摘要 【和信投顾:科技市场进入狂暴状态牛市浴火重生 四季度藏宝图浮出水面】今日两市成功延续上周五的启动行情,科技三大指数集体跳空高开大幅拉升,多方进入狂暴状态趋势被一举扭转,创业板再度涨幅超过3%。盘面上赚钱效应沸腾个股呈现普涨态势,券商、保险双剑合璧强拉大盘,半导体、通讯设备、计算机等科技股掀起涨停潮。 K 000001_0K 399001_0K 399006_0【盘面观点】今日两市成功延续上周五的启动行情,三大指数集体跳空高开大幅拉升,多方进入狂暴状态趋势被一举扭转,创业板再度涨幅超过3%。盘面上赚钱效应沸腾个股呈现普涨态势,券商、保险双剑合璧强拉大盘,半导体、通讯设备、计算机等科技股掀起涨停潮,农林牧业、医疗器械、化工材料、汽车产业链涨幅居前,市场没有陷入调整的板块,仅景点旅游、机场航运涨幅较小。技术层面,沪指脱离底部一鼓作气突破箱体中轴杀入进攻阵位,深成指与创业板则完全打开上行通道,量能有效放大市场有望迎来一轮趋势性行情。市场的报复性上涨很大程度上在双节期间就已经注定,节前因市场普遍担忧海外炸雷风险,大量的资金兑现离场规避不确定因素,留下巨大的筹码需求缺口,随着危机被快速消化资金加速回流,在场内外主力布局共振的双重作用下很快多空的博弈局势就演变为了单方面的抢筹。进入年底阶段持续一年的市场体制改革迎来红利期,国务院日前印发的《关于进一步提高上市公司质量的意见》为资本市场的长远发展再次注入了新的活力,可以说国家从未有过如此重视A股,决心已经被定义为了国家行动,其指导意见的规格与高度足以点燃新一轮行情。创业板注册制改革的阵痛已经过去,宏观经济的复苏不可阻挡,预计四季度也将成为上市公司业绩反弹兑现的关键时期,无论从资金面、消息面、基本面哪个角度来看都具备趋势性行情的基础。建议投资者战略性布局券商、周期股、大消费为主的核心资产,可积极参与数字货币、国防军工、第三代半导体、农林牧业的交易性机会。【消息面】1、国内第四大运营商中国广电在京成立将推5G192号段注册资本高达1012亿元的中国广电网络股份有限公司今日正式在京成立,成为国内第四大运营商。记者获悉,后续中国广电将发行192号段的手机号码。为了加速自己的5G网络建设步伐,今年中国广电已经与中国移动签署协议,将开展5G共建共享以及内容和平台合作,共同打造“网络+内容”生态。

(文章来源:和信投顾) K图 300358_010月9日晚,科技证监会公布,科技于9月30日同意楚天科技发行股份、可转换公司债券购买资产并募集配套资金的注册申请。这是创业板注册制下,首单注册通过的重大资产重组。 7月9日,楚天科技重大资产重组方案正式获得深交所受理,经过问询、审核、提交注册到10月9日注册生效,用时92天。与此前股票数据证监会审核重大重组事项的效率相比,深交所的审核效率有明显提高。 同时,自创业板改革并试点注册制以来,截至10月12日,有11起重组申请获受理。其中,2起已被问询,1起已通过深交所审核,1起已注册,7起已中止。
首单 资料显示,楚天科技本次重大重组始于2017年,标的公司为德国医药设备制造龙头企业Romaco公司。Romaco公司主要提供的产品及服务是固体类药物的生产装备,包括粉末分装解决方案、泡罩包装解决方案、条形包装解决方案、药片挤压解决方案、药片/胶囊罐装设备等,与楚天科技原有业务具有协同性。 2017年,楚天科技与控股股东楚天投资、澎湃投资设立楚天资管及境外公司楚天欧洲,收购了Romaco 75.1%的股权。2019年,楚天科技通过增资楚天资管的方式进行收购Romaco公司剩余24.9%的股权。 至此,楚天资管完成了对Romaco公司100%股权收购。而本次交易前,楚天科技已持有子公司楚天资管33.75%股权。 2019年6月,楚天科技启动对Romaco公司的后续并购,公司以6亿元的价格收购参股子公司楚天资管66.25%股权,达到间接持有Romaco公司股份。 2017年-2019年,Romaco公司的营业收入分别为1.4亿欧元、1.44亿欧元和1.63亿欧元,营业收入平均增长率为6.85%,净利润分别为-192.69万欧元、302.39万欧元、807.02万欧元,净利润率由2018年的2.11%增长至2019年的4.94%。 对于本次收购,楚天科技指出,收购不仅能够提升公司盈利能力,还能拓宽公司市场及产品类型,使得公司进入国际市场;公司还能借助Romaco公司实现国际化布局,与之实现协同效应,提升公司市场份额。 一位业内人士指出,作为创业板注册制下首个通过注册申请的重大资产重组项目,对于创业板注册制落地、监管层大力支持上市公司并购海外优质资产有重要意义。 已有2起主动终止 IPO日报进一步查询发现,在7起已中止的重大资产重组方案中,有2起已主动终止,上市企业分别是顶固集创、天龙集团。 那么,这些上市公司主动终止重组的原因是什么? 顶固集创公告显示,受新冠肺炎疫情及资本市场情况发生变化等影响,继续推进本次重组已不再合适。经交易各方友好协商,一致同意共同决定终止本次重大资产重组。 值得一提的是,顶固集创本次重组从2019年1月就开始推进,彼时顶固集创刚刚上市4个月左右。到今年9月终止,这起重组耗时长达1年8个月之久。 而天龙集团表示,鉴于本次交易历时较长,国内证券市场环境和政策已较本次交易筹划之初发生较大变化,公司及控股股东就本次重组及未来资本市场运作等事项进行了充分论证,为切实维护上市公司及全体股东利益,交易各方一致同意终止本次交易。 事实上,这两家上市公司发布并购预案后,被监管层多次问询,且问题较为尖锐。 今年3月,天龙集团发布收购睿道科技的草案后,就遭到深交所的连环“十二问”,包括是否存在重大资产重组前发生“业绩变脸”情形的敏感问题,并要求公司对2015年收购另一互联网+营销公司煜唐联创,业绩大幅下滑计提商誉减值约11亿元的事情进行说明。 7月,天龙集团的并购项目转由深交所受理后,深交所再发问询函,问询更是直指公司“互联网+”转型的失败以及此次收购的风险。 而顶固集创则被问到,标的公司预评估值的公允性、业绩承诺实现的可能性、业绩补偿安排合理性等问题。(文章来源:IPO日报)

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摘要 【巨丰投顾:科技节后两天超百点大涨 外资加速回流!科技牛市真的回来了?】伴随大金融的启动,题材股也再次表演,市场普涨迎来国庆节后的再次上行。而至此,节后两日,市场连续跳空上行,累计涨幅超百点。资金不仅快速回笼,人气也在急剧回升。 K 000001_0K 399001_0K 399006_0伴随大金融的启动,题材股也再次表演,市场普涨迎来国庆节后的再次上行。而至此,节后两日,市场连续跳空上行,累计涨幅超百点。资金不仅快速回笼,人气也在急剧回升。回顾9月的下跌,更多的是对流动性收紧、大涨后估值高企等多方面的担忧,而中报后市场调仓换股的行为,也一度导致市场调整。不过,市场调整中,向好趋势的逻辑始终未能改变,尤其是经济持续复苏以及流动性合理充裕的支撑。而无独有偶,在指数调整的过程中,机构资金持续介入,乐观情绪并未减弱,调仓换股之后,市场部分板块节前已经开始止跌回升。而资金层面,外资结束此前连续净流出之后,国庆前夕开始进出有无,节后加速进场,也直接推动市场向好情绪。12日上午,北上资金再次大幅净买入,净买入额达到116.60亿元。而上周五节后首个交易日,北上资金净买入112.67亿元,净买入额刚创下最近三个月新高。不仅仅是资金面,消息面给予市场最大的提振。一方面,进一步提升上市公司质量升级到国际层面,对市场中长期稳定向好再次刺激。众所周知,当前市场不断改革之际,上市公司质量对提升市场质量,稳定市场发展有重要的意义,而当这个质量的提升升级为国家层面之下,对市场未来的成熟发展以及预期将大幅提升;另一方面,深圳本地迎来重大利好。在消息提振下,早间板块迎来大幅上涨,盘中涨幅超3%,领涨两市地区板块。这个国庆后市场的启动,和十年前有着惊人的相似,但却有着不同的表现。但无论如何,节前持仓、节后收获似乎成为历史的规律。而当前,伴随着指数的调整的结束,在众多利好提振之下,市场新的历史行情或将来临,这无疑给投资者带来更大更多的憧憬。因此,十月之后,在资本市场又一次的顶层设计之下,对于投资者来说,当前的投资者思路需要开始改变了。首先,市场支撑的认识要改变。当前市场的支撑,不仅仅是经济景气度的加速回升,也有流动性的合理充裕,但资本市场的顶层设计为市场中长期向好带来强支撑;其次,牛市的思想要改变。此前对牛市还有较大的怀疑,当前对可能的牛市有了一定的信心。特别是对比此前市场基础制度性改革之际对市场带来的利好冲击,这种提振预期会更加有意义;最后,投资的重点倾向要变,尤其是价值投资;资本市场加速改革之际,价值投资不断深入。证券法的修改以及各种重制度的不断完善,也将继续提升优质公司的价值,继续推进和提升优秀公司的前进和发展,是的优秀公司的投资价值逐步增强。

(文章来源:巨丰财经) 摘要 【多家公司上调三季报业绩预告】一批上市公司相继向上调整前三季度业绩预告。比亚迪11日晚间发布业绩预告修正公告。公司此前在半年报中预计2020年前三季度将实现净利润28亿元至30亿元,科技同比增幅在77.86%至90.56%之间,科技而修正后的预计净利润区间为34亿元至36亿元,比上年同期增长115.97%至128.67%。(上海证券报) 一批上市公司相继向上调整前三季度业绩预告。比亚迪11日晚间发布业绩预告修正公告。公司此前在半年报中预计2020年前三季度将实现净利润28亿元至30亿元,同比增幅在77.86%至90.56%之间,而修正后的预计净利润区间为34亿元至36亿元,比上年同期增长115.97%至128.67%。比亚迪称,2020年第三季度,国内新冠肺炎疫情防控形势持续向好,汽车板块业务实现恢复性增长,尤其新能源汽车销量实现快速触底反弹,公司新能源汽车销量实现快速增长。手机部件及组装业务方面,主要客户份额持续提升,成功导入新的手机及其他智能产品全球领导厂商,玻璃陶瓷及新型智能产品出货量增长迅猛,推动业务规模进一步扩大。受益于整体运营效率的提高,产品结构的优化,公司盈利能力进一步提升。同样得益于汽车市场逐步恢复的还有广东鸿图。公司同日发布业绩修正公告,预计前三季度实现净利润7500万元至8000万元,虽同比下降64.94%至67.13%,但较半年报中预估的81.51%至87.66%的同比降幅有所收窄。公司表示,2020年第三季度,国内汽车市场逐步恢复,公司订单较预期增加;同时,随着各国重启经济计划的施行,海外客户的订单也开始增加。因此,公司7月至9月出货量同比增长,销售业绩好于预期。同日,天津普林也上修了业绩预告,修正后的前三季度净利润同比增幅达到167.36%至198.82%,高于此前预计的96.59%至135.91%。根据最新公告,天津普林预计2020年前三季度将实现净利润1250万元至1500万元,主要得益于公司在加强市场开拓保证订单的基础上,持续加强成本管控。上调业绩预告的还有云图控股。公司于半年报中预计,2020年前三季度将实现净利润2.56亿元至2.93亿元,比上年同期增长40%至60%。修订后,公司预计前三季度净利润将达到3.48亿元至3.66亿元,同比增长90%至100%。业绩修正原因是复合肥产品毛利率高于预期;纯碱产品价格逐步回升,高于预期,从而影响净利润。此外,原预计前三季度亏损的*ST辉丰在最新修正公告中预计将实现净利润1亿元至1.5亿元,主要原因是报告期内公司逐步复产经营性业务减亏,可转公司债券回售增加本期利得,处置参股公司部分股权收益增加以及金融资产公允价值增加。几家欢喜几家愁。在上述公司业绩回暖的同时,也有公司下调了业绩预期。浙江永强预计前三季度净利润为4.65亿元至5.00亿元,同比增长30.24%至40.04%,但较此前预期的59.65%至82.06%的增幅有所下调,主要原因是受证券市场波动等大环境影响,公司证券投资类业务在2020年第三季度表现不及预期,取得的公允价值变动收益及投资亏损合计净额约-1.3亿元,导致公司营业利润、利润总额、净利润等下降。此外,由于疫情及供应链影响,雪人股份的合同履行进度受到一定的影响,导致收入确认时点延后;同时由于人民币升值导致汇兑损失增加,公司预计前三季度亏损将达到4165万元至4365万元,同比下降174.50% 至178.08%,降幅较此前预估的151.25%至147.67%进一步扩大。但公司同时透露,目前公司在手订单量持续增长,截至三季度末在手订单与年初相比增长18.92%,与上年同期相比增长11.57%。(文章来源:上海证券报) K图 601127_010月12日晚间,科技小康股份披露定增预案,科技公司拟向不超过35名特定投资对象定增不超过3.78亿股(含本数),募集资金总额不超过27.05亿元(含本数),扣除发行费用后的募集资金净额将用于赛力斯(SERES)智能网联新能源系列车型开发及产品技术升级项目、营销渠道建设项目以及补充流动资金。随着汽车电池技术得到突破、环保法规日益严格,受到污染物排放“国六”标准及汽车生产企业“双积分”政策推行的影响,新能源汽车迎来高速发展的机遇期。研究机构EVTank联合伊维经济研究院2020年在北京发布的《全球新能源汽车市场中长期发展展望(2025)》预测,到2025年,全球新能源乘用车的销量将由2019年的221万辆增至2025年的1200万辆,年均复合增长率将达32.6%。其中,中国新能源乘用车销量由2019年的109万辆增至2025年的550万辆,年均复合增长率将达30.8%。根据公告,目前小康股份已完成纯电驱动模块化整车平台的开发,同时掌握纯电和增程两种电驱动技术,在美国硅谷设置研发中心。公司开发的纯电动模块化平台架构具有多维度扩展能力,能覆盖A至C级车型,可应对不同的产品定位,满足不同的消费需求;通过平台还可以极大提高新能源汽车零部件共用率和开发效率,降低成本,提升公司的整体盈利能力。此外,小康股份还储备了智能网联、自动驾驶、智能交互、高效增程器等技术。凭借丰富的技术储备,公司生产的赛力斯电动车在国内开始量产交付,并获得欧盟认证,于2020年10月首批出口德国200台汽车。基于公司在三电方面的技术优势,赛力斯汽车可实现“有电充电、无电加油”,为用户带来里程无忧的新能源出行体验。小康股份表示,本次非公开发行募集资金将全方位加强公司在新能源汽车技术、研发、品牌等方面的投入,助力公司实现产品转型升级。同时,将加强公司营销渠道建设,对新能源汽车赛力斯进行品牌宣传,扩大产品知名度,提高公司产品综合竞争实力。此外,还将有利于增加公司的资本实力,提升公司运营效率和竞争力,增强公司长期可持续发展能力。小康股份表示,随着近年来公司在新能源汽车领域的不断拓展,公司的赛力斯品牌新能源汽车逐步形成一定的市场知名度,为公司进一步开发新车型奠定良好基础。根据公司制定的中期发展规划,未来3至5年内,公司将在赛力斯SF5车型基础上,进一步开发6款赛力斯品牌智能网联新能源车型,其中包括2款插电增程式及纯电动SC系列轿车及SUV车型,和4款插电增程式及纯电动SF系列轿车及SUV车型。(文章来源:上海证券报)

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摘要 【容维证券刘思山:科技一大波资金火速入场 市场迎来普涨行情】沪深两市高开高走,科技盘中特高压、白酒、数字货币、券商轮番异动,沪指一举突破30日和60日均线压制,午后虽有震荡,但三大板指仍以全日最高点收盘。截止收盘沪指收3358.47点,涨2.64%;中小板收9178.36点,涨2.71%、创业板收2777.39,涨3.91%。 K 000001_0K 399001_0K 399006_0 沪深两市高开高走,盘中特高压、白酒、数字货币、券商轮番异动,沪指一举突破30日和60日均线压制,午后虽有震荡,但三大板指仍以全日最高点收盘。截止收盘沪指收3358.47点,涨2.64%;中小板收9178.36点,涨2.71%、创业板收2777.39,涨3.91%。 盘面上航空板块午后发力,航新科技涨20%,火箭股份、安达维尔、中航飞机等6家涨幅超过10%。半导体板块珈伟新能、思瑞浦涨20%,国民技术、捷捷微电等13家涨幅超过过10%。数字货币题材四方精创涨20%,国民技术、天源迪科等4家涨幅超10%。金融科技题材新晨科技涨20%,银之杰、赢时胜等5家涨幅超10%。另外以保险、证券、银行为代表的金融权重股整体表现不俗。国海证券涨停,西水股份涨幅超8%,宁波银行、光大银行涨幅超5% 技术上沪指连日反弹,不但守住了箱体下沿的支撑,同时把箱体震荡的格局“坐实”,触及箱体底部后形成了强有力的反弹。另外短期均线拐头向上,中期均线走平,形态修复后,有再次具备冲击3500整数关口的可能。 综合判断,外围市场走强加之外资加速流进场,市场近期异常活跃,部分科技股和蓝筹股整体估值仍然偏低,建议逢低配置。

(文章来源:容维证券) 原标题:科技神光10月12日异动股点评:科技三七互娱闪崩猜想 摘要 【10月12日异动股点评:三七互娱闪崩猜想 盘点四牛与四熊】三七互娱(002555)周一下跌9.99%。公司业务涵盖游戏、在线教育等,旗下拥有游戏研发品牌三七游戏,以及37网游、37手游、37GAMES等游戏运营平台;同时积极布局影视、音乐、艺人经纪、动漫、VR、文化健康产业、互联网少儿教育等领域。 K图 002555_0 今日四牛提示:国电南自(600268)周一上涨9.97%。公司被称为中国电力高科技第一股,现为华电集团直属子公司。公司着力打造智能电网自动化、电厂及工业自动化、轨道交通自动化、信息与安全技术、电力电子核心业务,致力于提供整体解决方案。公司电网自动化业务主要面向国家电网、南方电网两大客户群体。公司上半年亏损1.25亿元。消息面上,国家电网完成前三季度电网建设任务。二级市场上,特高压概念持续发力,该股率先冲击涨停,关注交易性机会。长城汽车(601633)周一上涨10.01%。公司是全球知名的SUV和皮卡制造企业,已于2003年、2011年分别在香港和内地上市,旗下拥有哈弗、WEY、欧拉和长城皮卡四个品牌,产品涵盖SUV、轿车、皮卡三大品类,动力包括传统动力车型和新能源车型,具备发动机、变速器等核心零部件的自主配套能力。公司已连续四年突破百万销量大关。另外,公司9月销售11.8万辆,环比大涨32%。二级市场上,该股今日高开高打,股价续创新高,但主力封单并不坚决。四方精创(300468)周一上涨20.00%。公司是一家金融科技上市公司,主要向银行客户提供以定制化软件开发为主的各类型专业IT外包业务。公司目前不直接向客户销售自有软件产品。公司自2016年以来就在区块链领域持续耕耘,多个区块链项目已成功实施。不过,目前区块链收入对公司业绩的贡献非常小。最新消息,深圳数字人民币红包抽签完成,全球加速数字货币布局。二级市场上,数字货币概念反复活跃,该股今日跳空涨停,后市不妨波段参与。硅宝科技(300019)周一上涨20.01%。公司立足有机硅行业,主营业务包括有机硅密封胶、防腐材料及工程、硅烷偶联剂、设备制造及工程服务等。公司产品广泛应用于建筑幕墙、电力环保、电子电器、轨道交通、新能源、设备制造及工程服务等众多领域。据了解,目前公司与华为在电子电器等领域开展合作。公司2020年上半年净利润同比增长60.68%;前三季度业绩预增57%-77%。二级市场上,该股今日长阳拉升至涨停,三季报披露潮将至,保持关注。

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原标题:科技每日互动:科技拟募资建设每日治数平台等项目 布局数据智能领域 K图 300766_0日前,每日互动(300766)披露向特定对象发行股票的预案,本次发行对象为不超过35名符合证监会规定的特定对象,发行股票数量不超过4001万股,募集资金不超过11亿元,拟用于每日治数平台建设项目、个推总部大楼建设项目和补充流动资金。 公司相关负责人介绍,“每日治数平台”是每日互动致力打造的具有治数能力的数据智能操作系统。在项目的实施过程中,通过对安全计算、数据治理、知识挖掘、数据可视化、人机交互等五项技术进行研发,每日互动将提升数据治理能力,实现安全、智能、实时、可视的数据治理和使用。 自公司成立以来,基于“个推 SDK”产生的海量数据和广泛的终端覆盖量,每日互动自主研发了“个推大数据平台”,通过对海量数据清洗、筛选和整理,对用户群体进行建模和洞察,并将形成的各种标签化数据应用于各垂直领域。 在个推大数据平台持续投入运营并不断创新迭代过程中,每日互动的数据治理能力得到持续强化,同时各行业也面临数字化升级的迫切需求,经过长期的研发投入和技术储备,每日互动已经具备打造专业治数平台的能力。此次拟募资建设的“每日治数平台”就是重在“治数”,一是将治数能力“上云”;二是将治数能力“落地”,增能垂直应用领域。 公司相关负责人表示,通过“每日治数平台”项目,公司一方面将引入资源云化技术,以实现具备提供公有云和混合云服务的能力,从而进一步提升公司治数平台服务能力;另一方面,基于形成的数据治理能力和积累的丰富行业经验,公司将为各行业的客户提供数据服务或数据技术,丰富数据变现手段,从而进一步拓展公司新的业务增长点。(文章来源:中证网)

近日,科技上交所官网显示,科技腾景科技股份有限公司(下称“腾景科技”)将于10月14日上会,接受科创板上市委的审议,保荐机构及主承销商为海通证券。 此次申请科创板上市,腾景科技拟募集资金3.4亿元,将用于“光电子关键与核心元器件建设项目”和“研发中心建设项目”的建设之中。 IPO日报注意到,腾景科技此次上市身背隐形的对赌协议,还在招股书中存在着夸大的情况。 身背对赌协议 据介绍,成立于2013年的腾景科技主要从事各类精密光学元件、光纤器件研发、生产和销售,产品主要应用于光通信、光纤激光等领域,其他少量产品应用于量子信息科研、生物医疗、消费类光学等领域。 截至招股书签署日,公司的控股股东为余洪瑞,直接持有公司24.39%的股份,并通过宁波光元、宁波启立控制部分股份,合计控制36.71%的股份;王启平直接持有公司12.27%的股份,余洪瑞和王启平两人签订了《一致行动人协议书》,合计控制48.98%的股份,因此腾景科技的实际控制人系余洪瑞、王启平。 IPO日报注意到,腾景科技在IPO前夕有机构突击入股。 申报稿披露,2019年8月,华兴创投、华侨远致富海通过认缴出资额成为公司新股东;同年12月,机构鹏晨嘉弘以12.5元/股的价格认缴注册资本成为新股东。需要指出的是,公司还引入这两位股东时还签订了补充协议。 双方约定,“若腾景科技未能在2022年12月底前于境内上市交易,则对方有权将其持有公司全部股权按本约定条件和条款转让给经营层股东,经营层股东需受让并对支付股权转让款的义务相互承担连带责任。”协议还规定,协议在公司上市申请被受理后中止,若未能完成上市,则协议自动恢复效力。 一位上市公司的高管曾对IPO日报表示,如果公司上市后还存在对赌协议,会给投资者的利益带来不确定性,因此在申报IPO之前企业需要先解除这些对赌协议。 对于上述协议,公司表示,若回购义务触发,回购股份将导致公司股权结构变化,但不会导致公司控制权的变化。 表述夸大? 根据申报稿,2017年至2019年及2020年上半年,腾景科技实现营业收入8301.13万元、1.26亿元、1.79亿元、1.24亿元,对应净利润分别为-3056.51万元、3352.81万元、4563.71万元、3834.52万元。 公司产品主要包括精密光学元件、光纤器件两大类,2020年之前,腾景科技大客户包括凯普林、nLIGHT、锐科激光、LUMENTUM;2019年8月,腾景科技通过了华为供应商认证成为华为的直接供应商,因此,2020年上半年,华为一跃成为公司的第一大客户,当期公司向华为直接销售额为3566.63万元,销售占比达28.83%。 根据公司介绍,目前其已建立了“光学薄膜类技术”、“精密光学类技术”、“模压玻璃非球面类技术”、“光纤器件类技术”等四大类核心技术。 值得一提的是,腾景科技在申报稿中多次使用了“领先”、“先进”的描述词语,上交所则在问询中要求公司对此表述提供客观充分的依据。IPO日报注意到,在随后递交的上会稿中,腾景科技对四大核心技术平台相关核心技术的先进性进行修改,将此前描述的“国际领先”更改为“国际先进”,“国内领先”更改为“国内先进”。 截至2020年8月31日,公司共拥有57项专利技术,部分核心技术为非专利技术,正在申请但尚未授权的发明专利共有15项;但目前拥有的已授权发明专利仅2项,暂不符合《暂行规定》第四条第二款的要求。(注:《暂行规定》第四条第二款规定,企业科创属性中包括需形成主营业务收入的发明专利(含国防专利)5项以上,软件企业除外)。 至于为何前期获授权发行专利较少,公司表示,成立之初所掌握的相关的技术核心主要体现在工艺流程、工艺诀窍、工艺经验等方面,主要核心技术为非专利技术;发明专利审核时间较长;公司成立于2013年,相较于同行可比上市公司成立时间较晚。(文章来源:IPO日报) 摘要 【源达:科技增量资金陆续入场 市场存在维稳预期】A股三大股指全线上涨,科技两市下跌个股不足300只,创业板指跳空涨3.8%,数字货币、特高压、白酒、充电桩等板块领涨,半导体及元件、国防军工板块持续拉升。 K 000001_0K 399001_0K 399006_0A股三大股指全线上涨,两市下跌个股不足300只,创业板指跳空涨3.8%,数字货币、特高压、白酒、充电桩等板块领涨,半导体及元件、国防军工板块持续拉升。且北上资金持续净买入超百亿,午后市场资金还是围绕新能源方向来展开,光伏是主线,扩散到风能,氢能,特高压等方向上。整体来看市场情绪持续回升,个股呈普涨态势,赚钱效应较强。市场稳定预期中国人民银行决定自2020年10月12日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。下一步,中国人民银行将继续保持人民币汇率弹性,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。结合当前市场环境来看,此次调整风险准备金率,一是有利于降低企业办理远期售汇业务的财务成本,释放增持外币意愿,二是体现出央行希望汇率保持在合理均衡水平,而非形成明显的单边升值或贬值的市场预期。今日沪指再次高开高走。技术上,早盘突破中期两条均线压力,且短期均线开始拐头向上,有金叉预期,MACD日线级别有效金叉,且出现红柱,KDJ金叉后开口向上发散。成交量回归到万亿级别,后期关注量能的持续性。增量资金陆续入场,市场存在维稳预期今日三大股指表现强势,资金回归,量能明显放大,全天将回到近万亿级别的成交,后续要观察是否具有持续性。目前只是新周期的初期,市场氛围较佳,后面结构性机会增多是大概率,精选主线与个股,把握住这波行情机会是第一位,而风险更多是节奏踏错的问题。北上资金连续两个交易日净买入额超百亿,今日券商股表现强势,增量资金陆续入场。目前,在大会兑现之前,市场有维稳的预期,轻指数、重个股即可。从政策引导与资金选择来看,十四五规划相关的方向如光伏、新能源汽车、燃料电池、国防军工、半导体、数字货币、软件、农业等应该重视起来,或许后面会不断有催化剂出来。

(文章来源:源达)

机构表示其增资扩股问题待解决备战上市近十年的汉口银行再向A股发起冲刺。汉口银行近日召开2020年第一次临时股东大会,科技会议审议的6项议案全部与A股IPO相关。业内人士认为,科技汉口银行股权逐渐清晰,再加上本身“补血”之心热切,冲刺上市也在情理之中。目前,汉口银行IPO还存在增资扩股问题需要解决。再提上市计划早在9月25日,汉口银行就宣布将于10月10日召开汉口银行2020年第一次临时股东大会,会议将审议该行申请在中国境内首次公开发行股票(IPO)并上市、授权董事会全权办理IPO上市有关事宜、IPO募集资金使用可行性、A股上市后3年股东分红回报规划及稳定股价预案、就IPO上市暂停股份转让等议案。10月10日,汉口银行发布公告称,该行2020年第一次临时股东大会审议并通过了以上6项议案。记者注意到,汉口银行早在2011年9月就召开临时股东大会,审议通过《关于汉口银行股份有限公司申请在中国境内首次公开发行人民币普通股股票并上市的议案》等。实际上,2010年12月13日海通证券便与汉口银行签署《辅导协议》,担任汉口银行首次公开发行股票的辅导机构,并于当年12月20日向湖北证监局报送汉口银行辅导备案登记材料。这意味着汉口银行备战A股IPO已有近10年时间。汉口银行在2016年年报中亦称,未来3年需要重点落实十大举措,包括择机上市引入战投等。2017年年报中,汉口银行再次表示“将切实做好上市规划”。武汉金控成第一大股东为何辅导近十年都没有上市?海通证券在其辅导工作备案报告中曾多次提及,汉口银行存在的主要问题是国有股确权问题。汉口银行股东武汉信用风险管理有限公司(简称“武汉信用”)受让国民信托和武汉开发投资有限公司所持汉口银行股份的股东资格长期处于监管审核阶段。汉口银行国有股确权等相关工作需待武汉信用取得该股东资格批复后方可继续推进。为扫除这一上市“拦路虎”,2018年12月末,汉口银行召开会议审议通过相关议案,拟由武汉金融控股集团(简称“武汉金控”)受让或收购武汉信用所持汉口银行1.51亿股股份,武汉信用原拟受让国民信托所持汉口银行1亿股股份,以及武汉凯旋门海螺投资管理有限公司所持汉口银行2亿股股份、武汉建设投资所持汉口银行0.13亿股股份、武汉长信资产管理公司所持汉口银行0.08亿股股份。该方案实施后,武汉金控将直接持有汉口银行4.72亿股股份,持股比例为11.44%。汉口银行2019年年报显示,武汉金控的股东资格于2020年1月已获得湖北银保监局批复,其直接持有汉口银行11.44%的股份。武汉金控及其关联方、一致行动人合计持有该行19.61%的股份,超越联想控股成为汉口银行第一大股东。上述年报还显示,为进一步完善国有金融资本管理体制机制、落实国有金融资本财政出资人管理职责,武汉市财政局协议受让汉口银行8183万股股份,其持股比例由此增至4.97%,成为汉口银行第四大股东。资本补充压力较大受新冠肺炎疫情影响,汉口银行今年上半年交出一份不完美的成绩单。数据显示,今年上半年,汉口银行实现营业收入31.31亿元,同比下降12.49%;实现归母净利润9.70亿元,同比下降16.67%。截至2020年6月末,汉口银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.92%、9.59%、9.59%,均较上年末有所减少。另据中国银保监会数据显示,2020年二季度末,商业银行(不含外国银行分行)资本充足率为14.21%,一级资本充足率为11.61%,核心一级资本充足率为10.47%。汉口银行的表现明显逊色于行业平均水平。此外,近年来汉口银行各项资本充足率指标也存在下滑现象。2018年末,汉口银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.60%、10.19%、10.19%,而2019年末上述指标分别为13.31%、9.88%、9.88%。业内人士认为,从资本补充角度看,汉口银行“补血”需求强烈,而上市是最好的解决途径。海通证券2020年7月发布的辅导工作备案报告显示,汉口银行IPO目前还存在增资扩股问题需要解决。为进一步增强资本实力,优化股权结构,汉口银行曾于2019年11月宣布拟实施增资扩股。目前,汉口银行的增资扩股方案正处于行业监管部门审批阶段。(文章来源:中国证券报) 摘要 【沪深B股市场收盘:科技B股指数上涨1.83% 成份B指上涨0.82%】截至沪深B股市场收盘,科技B股指数上涨1.83%,报255.74点。成份B指上涨0.82%,报5851.26点。(东方财富研究中心) K图 000003_0 K图 399003_0截至沪深B股市场收盘,B股指数上涨1.83%,报255.74点。成份B指上涨0.82%,报5851.26点。(文章来源:东方财富研究中心)

尽管美国大选不确定性触发全球资本从新兴市场回流避险,科技海外资本加仓人民币债券的热情却依然不减。 10月10日,科技中央结算公司发布的9月债券托管量最新数据显示,当月境外机构的人民币债券托管面额达到25960.55亿元,较8月环比骤增1341亿元。 在对冲基金BMO Capital Markets策略分析师Aaron Kohli看来,9月海外资本持续加仓人民币债券逾千亿,殊为不易。近日国际金融协会(IIF)发布报告表示,由于美国大选引发不确定性令避险情绪加剧,全球资本正在撤离新兴市场国家资产。 其中,彭博巴克莱发展中国家主权美元债券指数下跌1.9%,出现3月以来的首次月度下跌。 “所幸的是,9月人民币持续延续升值趋势,加之当月央行相关部门出台《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定(征求意见稿)》(下称《规定》),以及中国政府债券被纳入富时罗素世界政府债券指数(WGBI),都驱动海外资本在从其他新兴市场撤资同时,依然对人民币债券格外青睐。”他分析说。 IIF数据显示,9月除了欧洲地区与拉丁美洲新兴市场国家资金流入分别达到11亿与16亿美元,其他地区新兴市场都出现了资金流出。其中海外资本从中国股市撤离约40亿美元(约270亿元人民币),幸好人民币债市资金实现净流入,缓解了亚太地区资本流出压力。 一位欧洲大型资管机构亚太区首席代表向记者表示,人民币债券之所以受到全球资本持续青睐,更重要的因素是当前欧美疫情卷土重来导致这些国家央行继续加码货币宽松措施,引发全球负利率债券规模继续激增,反而大幅提升了兼顾高信用评级与相对高收益的人民币债券吸引力。 “事实上,越来越多海外大型资管机构早已将人民币债券作为一种独立的避险资产进行战略配置,意味着人民币债券仍将在相当长时间迎来海外资本加仓潮。”他指出。 9月汇率升值收窄难改机构加仓热情 在多位华尔街对冲基金经理看来,9月海外资本之所以加仓人民币债券逾1341亿元,最主要的驱动力不再是人民币汇率升值,而是一系列金融市场对外开放新政落地。 “尤其是《规定》)取消单币种(人民币或外币)投资的汇出比例与境外机构投资者通过结算代理人办理即期结售汇的限制,令众多海外投资机构打消了资金入境容易出境难的顾虑,纷纷开始战略性配置人民币债券。”一位华尔街大型宏观经济型对冲基金经理向记者透露。比如他所在的全球资管机构在《规定》出台后,计划将人民币债券的配置比例从4%提高至9%,成为仅次于美债、欧债的第三大债券配置品种。究其原因,中国经济复苏前景好于欧美国家且债券收益率高于欧美同期债券,加大人民币债券持有到期额度反而能抬高债券类投资组合的收益性。 他承认,相比8月人民币汇率大涨逾1500个基点,9月汇率涨幅仅有约500个基点,某种程度会令不少海外主动投资型机构一度放缓加仓人民币债券的步伐。所幸的是,9月底中国政府债券被纳入富时罗素世界政府债券指数(WGBI)带动不少全球债券ETF机构被动加仓人民币债券,有效填补了上述“缺口”。 “这两天,不少主动投资型机构又开始入场加仓人民币债券。”一家香港银行债券交易员透露。究其原因,一是节假日期间人民币汇率保持快速上涨趋势,吸引他们继续加大人民币资产配置博取可观的汇率升值收益,二是美国商品期货委员会(CFTC)最新数据显示长期美国国债的空头头寸达到历史最高水准逾62万份,令他们担心美债价格可能剧烈波动,纷纷转投价格波动幅度相对平稳的人民币债券避险。 值得注意的是,尽管央行将远期售汇业务外汇风险准备金率从20%调低至0%导致10月12日人民币汇率波动加大,但这没有影响他们继续加仓人民币债券的步伐。 “尽管人民币涨势趋缓将削弱人民币资产的汇兑收益,但中美利差保持高位运行,足以让他们收获预期投资回报。”他分析说。本月以来10年期美国国债收益率反弹至0.78%(较9月底回升约10个基点),但同期人民币债券收益率徘徊在3.198%附近,令中美利差保持在241个基点,令这些加仓人民币债券的海外主动投资型机构在扣除交易成本后,依然能坐享180个基点的年化无风险利差收益;甚至部分操作风格激进的机构采取2-3倍资金杠杆加码人民币债券,实际年化无风险利差收益可以达到逾400个基点。 值得注意的是,在海外资本持续加仓人民币债券与A股的驱动下,10月12日人民币汇率呈现先跌后涨趋势,截至当日12日12时,离岸人民币汇率徘徊在6.7183,单日跌幅从盘初逾500个基点收窄至278个基点。 变身“独立战略性配置品种” 值得注意的是,在IFF警示全球资本正撤离新兴市场之际,人民币债券继续赢得海外资本青睐,实属不易。 “由于美国大选不确定性加大,很多欧美大型资管机构都在调仓——削减新兴市场与欧美股票持仓,转而加仓高信用评级且高收益的债券避险。”BK Asset Management宏观经济研究主管Boris Schlossberg向记者透露。中国市场也不例外——9月海外资本从A股撤离约40亿美元(约270亿人民币)同时,转而加仓人民币债券约1341亿元。 在Boris Schlossberg看来,这背后,是越来越多海外投资机构将人民币债券视为独立的避险资产进行战略配置。毕竟,中国经济复苏程度远远好于其他国家,给人民币债券带来更高的收益性与安全性。 记者多方了解到,越来越多欧美大型资管机构正将人民币债券从新兴市场债券投资组合“独立”出来,作为一种战略性配置债券资产。此举可以令人民币债券配置比例不再受到新兴市场债券投资组合上限的约束,从而大幅提高人民币债券的配置比重。 前述华尔街宏观经济型对冲基金经理向记者透露,他们之所以能将人民币债券配置比例调高至9%,主要得益于将人民币债券作为“单独品种”进行战略配置。因为他们内部估算,现有的人民币债券配置比例可能无法“跟上”全球三大主流债券指数持续抬高人民币债券的纳入比重,需要赋予人民币债券新的配置额度;此外全球疫情卷土重来,令基金投资委员会意识到大幅加仓人民币债券,可以有效规避投资风险并获得较高的投资回报。 他表示,目前金融市场正形成一种“良性循环”。一方面海外资本单月加仓人民币债券规模突破千亿,有效提振人民币汇率趋于平稳升值,另一方面人民币汇率持续平稳升值,又带动更多海外资本加快人民币债券的配置步伐,令人民币债券的吸引力与日俱增。(文章来源:21世纪经济报道) 摘要 【央行一个“小动作”引发市场猜测:科技人民币还会继续升值吗?】“十一”国庆之后人民币对美元汇率突然大涨1000多点,科技加上5月底以来的升幅,短短三个月升幅显著。正在市场欢呼“人民币真帅”的时候,央行一个小动作引发市场猜测。(理财周刊) 下调外汇风险准备金率 数据显示,5月27日,人民币在触及7.1765的低点后一路反弹,至10月9日触及6.6929的阶段高点,期间最高反弹已超4800点,升幅6.73%。 10月10日,央行发布消息称,今年以来,人民币汇率以市场供求为基础双向浮动,弹性增强,市场预期平稳,跨境资本流动有序,外汇市场运行保持稳定,市场供求平衡。为此,中国人民银行决定自2020年10月12日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。 对此,有媒体报道:“重大信号!人民币汇率大涨6%之后央行出手了!” 到底怎么回事呢?先不妨看一看什么是远期售汇业务。 简单来说,远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险,但由于企业并不立刻购汇,而银行相应需要在即期市场购入外汇,这会影响即期汇率,进而又会影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为易演变成“羊群效应”。 创立于2015年的外汇风险准备金,可以对冲这种顺周期波动,达到逆周期调节的作用。历史上看,外汇风险准备金率曾经历四轮调整。离本次调整最近的一次,发生在2018年8月,中国人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。 当时提高远期售汇业务的风险准备金率,是因为2018年中美贸易战期间人民币贬值过快,跌破了7,境内外一些人民币空头甚至叫嚣人民币会跌到9,提高远期售汇业务的风险准备金率后,有利于遏制人民币贬值过快的趋势,增加人民币空头的做空成本。 目前,中美贸易谈判已经达成协议,更重要的是今年以来中国经济经受住了疫情的考验,因此有必要停止非常态操作,让外汇风险准备金率“归0”。其实也可以说是恢复常态,根本谈不上什么“央行出手”。 人民币还会继续升值吗 人民币走强可以说是近期外汇市场上最受瞩目的事件,机构们普遍看好这一轮人民币升值趋势。 高盛近期研报指出,支撑美元上涨的因素已经消失,该行已经将未来12个月人民币对美元汇率预期从6.7调整为6.5。 高盛亚洲宏观研究联席主管慕天辉认为:“以前美元保持强势,首先是因为美国经济比其它地区增长要好,其次是美元资产的回报更高,所以人们喜欢持有美元,但现在这两方面都出现了反转。” 国内研究机构更为乐观,招商证券的研报指出,人民币已进入升值周期,将升至6.0至6.5之间。主要原因是美元已进入弱势周期,将从103的高位回落至70左右。 该机构还认为,历史不会简单重复,考虑央行进一步推进人民币汇率市场化和金融市场开放的政策意图,这轮人民币升值周期的特征与2005至2014年的那一轮会有不同,突出表现在波动性提高,市场化程度提高,受国际资本流动影响更为显著和央行退出常态化干预等几个方面。 前社科院金融研究所研究员易宪容也发文指出,“目前人民币占全球储备货币不足2%,也就是说目前全球对人民币认可的程度还是相当低,最为重要持原因就在于全球市场对人民币信心不足。而要改变这种状态,保证人民币持续稳定及升值最为重要。也就是说,就当前的形势来说,人民币对美元汇率升值利大于弊。” 不过,也有观点认为,人民币的这轮升值仅仅是正常的市场波动,谈不上升值周期。 中国社会科学院世界经济与政冶研究所副所长张斌对媒体表示,推动本轮人民币上涨的核心因素在于中国经济的复苏表现优于其他经济体,人民币在年内有望继续走强。但从历史表现来看,人民币汇率波动的规律性不强,并不具备明显的周期特征。 人民币国际化势不可挡 一个国家的货币兑换另一个国家货币的具体比例,通常来说都很复杂,会受到调控,也会受到突发事件的影响而大幅波动。但是,汇率的一个趋势是向着实际购买力水平回归。因此,从实际购买力水平可以估算一个汇率的合理水平。 当然,购买力水平是个严格的统计学概念,是学者们的工作。对于普通人,我们只能大概估摸一下:美国大城市年收入10万美元的家庭,可能不如上海年收入60万元人民币的家庭过得舒服。所以,从购买力真实水平看,在一个长周期里,目前人民币的价值有可能被低估了。说不定,当人民币自由兑换之时,人民币对美元汇率会突破“6”,进入“5”的时代。 人民币升值、人民币资产受到追捧、金融领域持续开放——这三件大事密切相关,其中底层的一个共同的逻辑基础就是人民币国际化趋势。 目前,国内疫情已经稳定,中美贸易摩擦取得阶段性成果,因此人民币国际化之路将再上征程。 在今年6月18日开幕的第十二届陆家嘴论坛上,中国人民银行行长易纲表示,上海正在成为开放的人民币资产配置中心,全球一流的投资者只要投资人民币资产,首先会想到上海。 他还指出,上海建设国际金融中心,可以在人民币自由兑换和资本项目可兑换方面等方面先行先试,只要符合反洗钱反恐怖融资规定,正常的贸易和投资需要资金都可以自由的进行。 事实上,央行行长的态度已经很清楚了,经过四十年改革开放,中国经济总量已经仅次于美国,另外综合考虑经济对外依存度、国际贸易规模,以及人民币在国际的影响力等因素,应该说已经开始具备人民币自由兑换改革的条件。 当然,在人民币大步走向世界期间,人民币应该保持升值姿态,以增强海外持有人民币资产的国家、机构、投资者对人民币的信任。 尤其是目前,如果利用美元信用下降的历史性机遇,加快人民币自由兑换的改革步伐,那么对于普通投资者来说——通过汇率赚钱的机会也将出现。(文章来源:理财周刊)

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