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原标题:股票股惊魂一夜!股票股油价跌!金价跌!美国三大股指全线下挫!这些巨头股价均跌超2.5%…   美国三大股指10月2日全线下跌科技股遭抛售   美国时间周五,美国三大股指在收盘时全线下挫。截至收盘时,道琼斯工业平均指数下跌0.48%,标准普尔500指数下跌0.96%,而以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌2.22%。   收盘时,道指和标普都出现了跌幅收窄,这是因为美国国会众议院议长佩洛西表示对航空业的援助可能很快到来之后,航空股等受疫情影响严重的公司股价得到提振,其中美国航空和美联航的母公司联合大陆控股的股价都出现上涨,涨幅分别为3.34%和2.36%。   但与此同时,科技股跌幅不断加深,甚至在尾盘的时候有一个小幅度的跳水,苹果、亚马逊、微软和脸书跌幅都超股票数据过2.5%。有分析师认为,这是因为市场正在权衡未来监管的不确定性。如果美国大选之后,硅谷面临更高的税率和更严格的法规,高科技股可能会承受不小的压力。同时,如果目前的财政刺激措施获得通过,投资者也可能会从科技股转向更多周期性股票。   美国9月就业报告差于预期打压市场情绪   在经济数据方面,9月就业报告差于预期,这打压了市场情绪。美国劳工部周五表示,9月份非农就业人数增加了66.1万人,大幅度低于之前经济学家们预期的增加80万个工作岗位。同时,上个月失业率降至了7.9%。   欧洲三大股市10月2日涨跌不一金矿公司Centamin重挫22%   欧洲股市主要股指涨跌互见,英国富时100指数上涨0.39%,法国CAC40指数微幅上涨0.02%,德国DAX指数则下跌0.33%。泛欧斯托克600指数上涨0.25%。市场关注的个股方面,金矿公司Centamin周五重挫了22%,之前公司预计因为海外的矿区出现推迟,将导致年产量下降。这使得公司成为了整个泛欧斯托克600指数中表现最差的公司,显示出疫情对全球矿业运营的重大影响。   市场悲观情绪加剧油价金价10月2日双双下跌   在大宗商品上面,市场对疫情控制的悲观情绪增加,导致投资者对油价前景并不看好。11月交货的纽约轻质原油期货价格跌幅4.31%,收于每桶37.05美元。12月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.66美元,收在39.27美元每桶,跌幅为4.06%。国际油价已经在过去五周之内,呈现四周的下跌。   金价在周五也遭遇到了不小的冲击。现货黄金价格下跌0.2%至每盎司1900.40美元,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期货价格下跌0.45%,报每盎司1907.60美元。   分析师认为,目前交易者似乎非常谨慎,因为他们担心股票市场在美国大选之前会遭到抛售。同时,美元也从避险资金流入中受益,打压了黄金的上行空间。而市场目前依然聚焦的是国会的新一轮刺激法案。如果正式通过,金价可能可以寻回一些上涨的动力。(文章来源:央视财经)

原标题:股票股北向资金动向曝光:股票股9月30日这30只个股被猛烈扫货,一龙头增持超6亿元 摘要 【北向资金动向曝光:9月30日这30只个股被猛烈扫货 一龙头增持超6亿元】9月30日,北上资金净买入的个股共有459只,北上资金加仓比例超1%的有390只。其中,易成新能加仓比例最为明显,最新持股比例2.89%,环比增加2.18个百分点。其他北上资金加仓比例较多的个股还包括东方日升、燕京啤酒、东山精密。(每日经济新闻) K图 300750_09月30日,北上资金净买入的个股共有459只,北上资金加仓比例超1%的有390只。其中,易成新能(300080.SZ,收盘价:6.68元)加仓比例最为明显,最新持股比例2.89%,环比增加2.18个百分点。其他北上资金加仓比例较多的个股还包括东方日升(300118.SZ,收盘价:16.97元)、燕京啤酒(000729.SZ,收盘价:8.43元)、东山精密(002384.SZ,收盘价:26.4元)。

9月30日,按照北向资金增持市值排序,宁德时代(300750.SZ,收盘价:209.2元)增持市值最大,增持市值6.249亿元,环比增加2.75%。其他北上资金增持市值较多的个股还包括兴业银行(601166.SH,收盘价:16.13元)、东山精密(002384.SZ,收盘价:26.4元)、迈瑞医疗(300760.SZ,收盘价:348.0元)。
*榜单已剔除计算区间内涉及股权登记的个股相关报道:三季度预告渐次出炉 北上资金加持了哪些业绩股? 559只逆市上涨股扎堆四行业 北上资金月内加仓97股 北上资金“出逃” 有色金属和化工等低估绩优板块获逆向加仓 (文章来源:每日经济新闻) 原标题:股票股内外需推进复苏动能延续,股票股结构性补库显现——9月PMI数据点评 摘要 【国泰君安花长春:内外需推进复苏动能延续 结构性补库显现】9月PMI体现供需改善延续,内、外需支撑下,需求端改善更加显著。建筑业高景气区间持平,未有进一步亮眼表现,服务业回暖构成复苏亮点。后续四季度经济动能抬升中,消费将扮演重要角色。结构性补库或将在消费回升,投资、出口大体平稳的背景下进一步扩散。 导读 9月PMI体现供需改善延续,内、外需支撑下,需求端改善更加显著。建筑业高景气区间持平,未有进一步亮眼表现,服务业回暖构成复苏亮点。后续四季度经济动能抬升中,消费将扮演重要角色。结构性补库或将在消费回升,投资、出口大体平稳的背景下进一步扩散。 摘要 9月制造业PMI较8月回升0.5个点,达51.5%,连续7个月位于荣枯线之上。其中,大幅改善指标包括新出口订单、进口、采购量以及库存类指标: 总体供需缺口小幅改善。9月PMI生产指标较8月小幅回升,内需改善弱于外需。生产强于需求已经持续7个月,PMI领先指标的反弹边际出现趋缓。 出厂价格和原材料购进价格指数较8月一降一升。出厂价格在需求改善阶段出现涨幅收窄,预计9月PPI环比或同步出现小幅回落。 库存指数回升,产成品库存回补幅度强于原材料,采购量同步上行。当前库存指标仍在荣枯线之下,虽然部分行业及企业出现库存的结构性回补,但整体仍处于去库趋缓的状态。 细分行业中,9月绝对值最高的4个行业为食品、汽车、饮料、电气机械,环比表现最好的3个行业为汽车、食品、石油炼焦。 9月中国非制造业商务活动指数为55.9%,较8月小幅提升0.7个点,主要支撑为订单类指标提升。其中建筑业表现持平,服务业改善构成核心亮点。 透过9月PMI数据,我们看到当前出口依然在边际改善,需求端提速修复,库存出现一定程度回补,但生产持续强于需求,对工业品出厂价格水平的进一步提升带来了抑制。我们综合PMI、BCI、工业企业利润等指标发现,当前基本面运行边际上呈现出以下特征: 经济动能仍在抬升,但在动能切换过程中,边际动能有所趋缓。9月BCI指数环比改善幅度,已经掉到疫情后的低点,我们认为主要受到外部疫情二次爆发以及内部经济动能切换的影响。 结构性补库已经开始显现,集中在部分中游和下游制造业。8月工业品库存出现回升,我们认为其中既包含部分行业的主动补库行为,也带有部分被动累库的影响。结合行业工业增加值和库存变动来看,主动补库行为在中游的化学原料、金属制品等行业,以及下游制造中电气机械、通用设备等体现比较充分。 展望后续,我们认为四季度经济动能抬升的核心,在于消费修复的贡献。在出口和投资动能大体平稳的背景中,未来消费端的改善,将进一步对下游消费行业库存回补带来助力,叠加未来疫苗落地后的海外需求回升,内外需共振之中,整体库存将从中游和下游制造的结构性回补中逐渐扩散开来。 正文 一、需求改善显著,内需不弱,外需走强 9月制造业PMI较8月回升0.5个点,达51.5%,连续7个月位于荣枯线之上。其中,大幅改善指标包括新出口订单、进口、采购量以及库存类指标。此外,从业人员继续小幅回升(图1)。从季节性角度来看,服务业表现更加突出(图2): 9月制造业PMI股票数据显示出新订单的改善强于生产修复,需求步入提速,其中制造业角度,外需修复仍然相对显著。内需方面,非制造业表现更加亮眼,其中建筑业持平8月,未进一步走高,因此主要改善源于服务业; 产成品与原材料库存指标回升,采购量大幅提升,结构性补库迹象已经开始显现。但由于整体库存指标均位于荣枯线下,因此仍处于被动去库阶段。出厂价格的小幅回落,也体现出生产长期超越需求后,所带来的供给抑制; 大型与小型企业同步出现改善,就业情况延续好转。结合财新PMI的近月走势,小企业表现好转的动能或将延续。
(1)总体供需缺口小幅提升(图3)。9月PMI生产指标分项,较8月小幅回升0.5个点至54%,三季度内,生产端景气度始终保持相对平稳,需求端内外需改善提速,新出口订单指数较8月提升1.7个点,重回线上,内需新订单改善弱于外需,提升0.8 个点,需求改善追赶生产的状态延续,但生产强于需求已经持续7个月,PMI领先指标的反弹边际出现趋缓。 (2)两大价格指数一升一降,出厂价格指标荣枯线上回落,原材料价格继续回升(图4)。PMI两大价格指数,出厂价格指数和原材料购进价格指数较8月一升一降,前者回落0.7个点,后者提升0.2个点。出厂价格在需求改善阶段出现涨幅收窄,主因工业品供给压抑,预计9月PPI环比或同步出现小幅回落。
(3)库存指数回升,产成品库存回补幅度强于原材料。原材料库存指数48.5%,较8月提升1.2个点,产成品库存指数48.4%,较8月回升1.3个点,采购量同步上行至53.6%。9月库存较8月的回补体现充分,但各项库存指标仍在荣枯线之下,部分行业及企业出现库存回补,仍整体处于去库趋缓的状态。 (4)进出口同步改善(图5)。9月PMI新出口订单指数提升1.7个点至50.8%,近9个月首次达到荣枯线之上,进口指数回升1.4个点至50.4%,近26个月重回荣枯线上。三季度内,出口持续改善,9月外需依然不弱,进口在内需改善下同步出现提升。 (5)分企业规模看,各类企业全线位于荣枯线上,大型、小型企业同步改善(图6)。当前仅中型企业出现回落。叠加近月财新PMI的连续走高,我们认为小企业改善动能或将延续。
(6)细分行业中,9月绝对值最高的4个行业为食品、汽车、饮料、电气机械,环比表现最好的3个行业为汽车、食品、石油炼焦。
二、非制造业表现突出,建筑业持平,服务业改善构成主要助力 9月中国非制造业商务活动指数为55.9%,较8月小幅提升0.7个点,主要支撑为订单类指标提升(图8)。非制造业的核心亮点集中于服务业的复苏。
(1)服务业PMI为55.2%,比8月回升0.9个百分点,业务活动预期保持高景气状态(图9)。从行业大类看,铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、电信广播电视卫星传输服务、租赁及商务服务等行业商务活动指数位于60.0%及以上的高景气区间,同时服务业从业人员环比延续改善,对整体就业拉动和居民收入修复带来支撑。 (2)建筑业PMI为60.2%,与8月持平,继续位于高景气区间,业务活动预期和新订单出现小幅改善,投入品价格以及销售价格回落。整体而言,建筑活动高景气区间没有出现进一步走强,后续地产与基建的投资端表现或将相对平稳(图10)。 其他细分行业中,航空运输本月84.3,住宿67,表现优于其他行业。从环比变动来看,航空较8月回升15.8个点,仓储回升9个点,回升相对明显。
三、经济动能切换下,结构性补库的迹象已经显现 透过9月PMI数据,我们看到出口依然在边际改善,需求端提速修复,库存出现回补,但生产端持续强于需求端,带来的供给过剩对工业品出厂价格水平的进一步提升带来了抑制。我们结合PMI、BCI、工业企业利润等分析发现当前基本面运行边际上呈现出以下几个特征: 一、经济动能仍在抬升,但在切换过程中,边际动能有所趋缓。9月BCI指数环比改善,已经掉落到疫情后的复苏低点,我们认为主要受到外部疫情二次爆发以及内部经济动能切换的影响。首先,海外疫情爆发从外需、美元指数等多个角度对国内产生连带影响。其次,在建筑业PMI未进一步超预期提升,地产调控趋严边际扰动下,以地产、基建为代表的投资活动在四季度的动能抬升中的贡献或将让位于消费复苏,这将对提速的上游供给带来抑制,体现在价格上,我们当前看到消费品价格走升,但上游产品部分价格回落的状态。由于外部疫情和上游价格的影响,企业利润前瞻改善也出现了一定的走弱。
二、结构性补库已经开始显现,集中在部分中游和下游制造业。8月工业品库存出现回升,我们认为其中既包含部分行业的主动补库行为,也带有部分被动累库的影响。结合行业工业增加值和库存变动来看,主动补库行为在中游的化学原料、金属制品等行业。以及下游制造中电气机械、通用设备等体现充分。结合利润修复情况来看,8月规上企业行业利润修复同样相对集中在中、下游制造。因此,我们认为结构性的补库行为在上述子行业已经开始显现。
展望后续,我们认为四季度经济动能抬升,核心在于消费修复的贡献。在前期报告(“复苏向纵深推进,全面补库或在一个季度后开启”,20200823)中我们强调,全面补库或有望在一个季度后开启,我们认为出口端在海外疫情二次爆发下,防疫物资出口支撑将获得延续,非防疫物资出口在国内产业链完备下仍然存在出口替代的动能,整体出口表现难以出现显著回落,投资端表现将相对平滑,而未来消费端的改善,将进一步对下游消费行业库存回补带来助力,叠加疫苗推出后的海外需求回升,内外需求共振下,整体库存的回补或将在经济动能回升中,从中游和下游制造的结构性逐渐扩散开来。(文章来源:国泰君安)

300453股票股吧

摘要 【国元证券:股票股日历效应不一定可靠 关注低市盈率周期类股票(附10月金股)】从历史上看四季度权益市场一般表现不错,股票股我们认为其背后的原因在于四季度往往预期对明年经济预期较为不错,同时货币政策不至于太宽松,客观上有一个宽货币-宽信用的过程。但2020年的4季度依然存在较多变数。我们简单从先行、同步、滞后指标来分析。

1、策略观点A股策略:日历效应不一定可靠,关键在于经济同步指标的验证从历史上看四季度权益市场一般表现不错,我们认为其背后的原因在于四季度往往预期对明年经济预期较为不错,同时货币政策不至于太宽松,客观上有一个宽货币-宽信用的过程。但2020年的4季度依然存在较多变数。我们简单从先行、同步、滞后指标来分析。经济先行指标的趋缓逐渐被人民银行证实,同时市场预期2021年经济比2020年更好,这是大概率发生的事件,但目前来看经济同步指标并未显示转折点到来。而经济滞后指标相对萎靡,市场对此看法存在分歧但并非主要矛盾。我们认为2020年4季度有两种可能性:1,经济同步指标复苏,市场情绪转好;2,经济同步指标萎靡,市场等待刺激加码继续推高先行指标。考虑到疫情的不确定性,我们认为四季度可能存在一些企业补库存的行为。如果贸易战和美国大选的不确定性不至于升级,我们认为2020年4季度经济同步指标应该相对不错。全球策略:欧美市场和港股形成明显背离欧洲疫情干扰复苏预期,美国大选不确定性始终存在,全球市场情绪拐点需要时间。毫无疑问对于欧美经济来说,当前都在一个经济的最低点,未来的复苏是可期的。但情绪的拐点是否会在十月份到来存疑。投资策略:低市净率低市盈率周期类股票即便我们认为4季度经济不达预期,市场需要等待货币政策超预期的刺激,当前高估值的股票也已经计入了太多良好预期。当前的时间点我们认为判断经济复苏的赔率更高,相对胜率更小。风险提示:全球经济持续低迷,疫情发展超预期2、金股组合表现回顾国元9月金股组合表现优于多数市场主要指数。截至9月29日收盘,9月金股组合收益率为-3.20%,同期上证50下跌3.07%,沪深300指数下跌4.66%,创业板指下跌6.05%;上证指数和深证成指分别下跌5.05%和6.23%。个股方面,9月涨幅前三的金股标的分别为晶盛机电(+15.89%)、青松股份(+11.27%)、普泰来(+8.79%)。
3、十月金股组合及推荐逻辑
计算机:中科创达1、深耕智能操作系统领域,营业收入保持较快增长公司是全球领先的智能操作系统产品和技术提供商,是国内外少有的能够提供从芯片层、系统层、应用层到云端的全面技术覆盖的操作系统技术公司。截至2020年6月底,公司在全球拥有超过500家客户,覆盖超过1/4的产业链内世界五百强企业。2015-2019年,公司营业收入CAGR达到31.26%,扣非归母净利润CAGR达到11.86%。2020年8月,公司成功完成2020年非公开发行股票,募集资金总额约为17.01亿元,将投资于智能网联汽车操作系统、智能驾驶辅助系统、5G智能终端认证平台等项目。2、智能网联汽车空间广阔,公司前瞻布局快速成长根据MarketsandMarkets的预测,全球智能网联汽车市场规模在2027年将达到2127亿美元,2019-2027年CAGR将达到22.3%。公司凭借敏锐的洞察力进行前瞻性战略布局,推出的智能网联汽车平台产品通过“软件”打破传统行业边界,始终领跑产业发展。2016-2019年,智能网联汽车业务收入CAGR高达118.37%,2020年上半年,该业务在营收中的占比提升至27.60%。目前,公司形成了集软件IP授权、产品售卖、开发服务于一体的业务模式,与底层芯片制造商、主机厂等有成熟的合作伙伴关系。3、5G基础设施不断完善,AIoT进入增长快车道在全球科技大变革的时代背景下,5G产业化进程明显加速,据中国信息通信研究院预计,到2025年,中国5G用户将达到8.16亿。在AIoT方面,艾瑞咨询预测中国物联网连接量到2025年将增至198.8亿,2018-2025年CAGR将达到32.05%。公司于2016年推出“核心板+操作系统+核心算法”一体化的SoM产品,将显著受益下游5G应用场景的爆发。同时,公司向细分领域客户提供差异化物联网产品,包括:机器人、VR/AR、智能Camera、可穿戴设备、资产定位器、远程视频会议系统等,未来市场空间广阔。风险提示5G建设进度低于预期;智能网联汽车业务拓展不及预期;市场竞争加剧等。电子:富瀚微1、国内安防芯片领先厂商富瀚微专注于泛安防领域,拥有IPC芯片、ISP芯片两大产品线组合。公司ISP芯片在泛安防及车载应用领域处于领先地位,并已经开始从车载后装市场向前装市场切入,车载市场有望为公司提供新的发展引擎。在IPC芯片领域公司是仅次于海思的第二梯队厂商,具有极强的产品竞争力。2、新产品研发快速迭代,迈向中高端安防芯片市场为应对市场的需求,公司不断推陈出新,除了4K高清系统、无线套装系统、还推出了全新低光全彩摄像机产品,以及基于图像的智能安防系统、人脸识别智能楼宇系统等AI SoC产品及方案等,通过卓越的图像品质,以低光全彩、音频、高清、AI+等高性能、低功耗、高集成度等优势赢得主流安防厂商客户认可。产品性能方面,公司产品FH8852/8856与华为海思竞品系列性能不相上下,未来有望推出更高性能的产品,在分辨率、帧率、编码能力以及神经网络处理能力等特殊功能领域全面不输竞争对手。3、安防芯片市场格局变化,公司迎来发展机遇伴随着中美贸易摩擦的加剧,海思存在无法向客户提供芯片的风险,下游安防系统厂商逐步导入替代方案。海思是安防IPC领域绝对的领先者,占据接近七成市场份额。富瀚微IPC芯片产品竞争力突出,是安防芯片格局重塑过程中最大的受益者之一。风险提示中美贸易摩擦加剧风险;下游发展不及预期;技术研发不及预期;客户拓展不及预期。通信:移远通信1、十年磨一剑,飞速发展终成行业第一。公司成立于2010年10月。伴随蜂窝通信技术的快速迭代,物联网行业不断涌现出新的应用场景,公司抓住机会发展壮大,收入从2014年的1.79亿增长至2019年的41.30亿,CAGR高达87.33%;净利润由2014年0.13亿增长至2019年的1.48亿,CAGR高达62.65%。2019年公司累计出货模组超过7500万片,占据全球第一位置,为全球5500多家客户提供产品和服务,销往欧洲、美洲、澳洲、东南亚等地150多个国家和地区。2、技术升级/政策推动/场景渗透驱动行业高增长,国内厂商成为主力军。自4G以来,共享经济、移动支付等物联网应用场景快速发展,随着5G网络的逐渐完善,万物互联的时代逐渐来临。通信模组是物联网行业当前确定性最高、落地最早的产业链环节。技术升级(2G/3G逐渐退网,驱动存量和增量设备向NB-IoT/4G迁移)、政策推动(工信部发文定调物联网为新基建组成部分,引导产业发展)、场景渗透(物联网渗透率逐渐提高,5G时代应用场景极大丰富)推动模组行业快速发展。国内厂商凭借工程师红利,成本控制能力逐渐成为行业主力军,不断压缩海外厂商市场份额。3、研发、产品、生产、市场多重优势造就模块龙头,5G时代延续辉煌。模组产品整体毛利率不高,需要收入规模的快速提升带动利润释放。考虑到物联网场景呈现碎片化,不同应用场景对通信模组的要求不同,需要企业在研发上的大力投入来丰富自身产品种类。同时,遍布全球的销售网络则是实现市场扩张的必要手段。移远凭借强大的研发团队和投入、丰富的产品种类、规模化的生产优势、全球化的市场布局,不断强化公司行业领头羊的地位。面对5G万物互联带来的巨大机遇,公司持续高研发投入,保持行业领跑者的地位,有望在5G时代延续辉煌。风险提示行业竞争加剧的风险、海外疫情控制不力的风险、汇率变动的风险零售:青松股份1、疫情下业绩稳定增长,其中诺斯贝尔业绩同比高增长。2020H1公司实现营业收入17.95亿元,同比增长70.83%;归母净利润2.26亿元,同比增长4.04%;归母扣非后净利润2.23亿元,同比增长3.86%。收入增幅较大主要系上年同期诺斯贝尔并表时间为当年5-6月,本报告期并表时间范围长于基期。以诺斯贝尔同一时间范围看(1-6月),期内实现收入11.50亿元,同比增长24.78%;毛利率24.52%;归母净利润1.37亿元,同比增长71.70%,纳入上市公司合并报表范围的净利润1.28亿元。化妆品业务逆市高增长的主要原因为:1)公司积极进行化妆品新品研发与生产线扩建;2)疫情期间公司新增口罩生产业务,累计增加了13组一次性医用口罩生产线与2组KN95口罩生产线,贡献收入与利润增量。公司松节油深加工业务实现营收6.46亿元,同比下降8.33%,实现营业利润1.34亿元,同比下降36.25%,毛利率32.44%,同比下降7.03pct,主要由于2019年松节油价格跌幅较大,叠加疫情影响,毛利率下滑幅度较大。2、诺斯贝尔在维持老客的基础上积极拓展新客,受益新锐品牌爆品效应。分品类看,诺斯贝尔面膜、护肤、湿巾、无纺布及其他系列(含口罩)收入分别为4.46/2.46/2.69/1.89亿元,收入占比分别为39%/21%/23%/16%,受疫情影响公司新增口罩生产业务、加大医疗湿巾产品的生产部署,拉动湿巾与无纺布品类的占比较2019M5-12月分别提升8.5pct与9.6pct。品牌客户方面,公司在维持屈臣氏、自然堂、植物医生等老客的同时,积极拓展了完美日记、纽西之谜等新锐品牌客户,2020上半年纽西之谜温泉水乍弹面膜累计销售约200万份,公司作为上游可充分享受这一爆品效应。风险提示宏观经济环境变化及新冠肺炎疫情影响加剧,松节油深加工业务原材料价格波动,化妆品业务市场需求波动。零售:值得买1、国内领先的消费内容平台值得买是国内领先的消费内容平台。网站smzdm.com于2010年上线,2012年推出移动端APP,2017上线“千人千面”推荐技术,2019年7月15日公司登陆A股资本市场。截至2020年6月底,什么值得买平台月活跃用户数达到2,978.25万,2019年全年实现GMV151.07亿。2、电商导购行业:品效合一,内容类平台占比持续提升2019年我国在线导购行业引导成交GMV达到1187.4亿,电商导购商业核心在于解决商家流量和销售增长的压力,为品牌主提供“品效合一”的营销渠道,同时满足消费者的追求最优价格的需求并解决信息过剩的痛点。目前电商导购平台可大致分为价格类导购和内容类导购两类,随着电商行业的发展,导购平台的方向由物转移到人(达人/KOL),从价格走向内容导向,内容类平台的市场份额持续提升。格局上,第一梯队代表值得买、淘粉吧、返利网GMV过百亿,用户规模过千万。第二梯队代表如识货、有货等,GMV在50-100亿。3、公司:以消费内容构建核心壁垒,变现能力强值得买是国内消费内容平台龙头,核心能力体现在内容、用户和变现三个维度。内容上,公司搭建一套基于UGC内容为核心的内容生产体系,社区价值凸显。用户上,依靠优质内容、精细化运营以及良好的拉新策略,公司用户基础不断扩大,用户活跃度和互动性持续提升。变现能力上,公司主要变现模式为广告+佣金,由于消费内容距离用户最终的商品成交环节很近,整体变现效率较高,持续地受益于广告主和平台的流量焦虑、效果广告预算占比的增加。站内方面,公司通过品类扩张,整体GMV和佣金率具备较大的增长潜力,同时公司发力站外流量生态,升级星罗平台、尝试MCN/抖音小店代运营等方向,变现能力持续提升。风险提示行业竞争加剧;头部客户流失风险;新品类拓展不及预期。机械:锐科激光1、一季度业绩拖累上半年表现,二季度受益中国市场复苏订单饱满。由于公司位于武汉,受到新冠肺炎疫情冲击较大,2020Q1处于停工停产状态,从3月底开始复工复产,2020Q1营收同比下跌66.05%,2020Q2收入有所复苏同比下跌仅6.42%,但受一季度拖累上半年营收仍出现较大下滑。由于收入下滑但日常运行成本和人工成本仍需支付,公司利润端也出现较大滑坡,与海外激光器巨头IPG上半年同比下滑、Q2环比改善的业绩表现较为接近。公司二季度连续光纤激光器订单量达6000台以上,订单饱满;截至630,公司存货中在产品2.79亿元,较2019年底增加125%。我们认为,公司当前产能供不应求、有望持续到下半年,业绩复苏确定性较强。2、疫情之下竞争激烈,行业或处出清时期。根据IPG公开电话会议信息,中国一季度1kW和2kW激光器价格下降了15%-20%,并且将在一季度的基础上继续降价。疫情之下国内市场竞争更加激烈,当前激光器行业处于“最动荡的时期”,公司2020年上半年连续光纤激光器毛利率25.6%,同比下滑9.1个百分点,短期盈利能力承压状态,但我们认为当前时期行业内中小型企业较难生存,行业处于出清时期集中度有望快速提升,有望巩固公司龙头地位。3、向超高功率进军速度不减,产品销售增长态势迅猛。随着公司技术的不断突破,目前公司在价值量、利润率最高的超高功率段(≥6kW)连续光纤激光器性能上已与海外巨头IPG较为接近,产品性价比较高出货量大幅上升,2019年3.3kW和6kW光纤激光器销售金额同比大幅增长40.33%与136.14%,12kW光纤激光器也大规模销售。2020年上半年在疫情影响之下6kW以上光纤激光器销售数量同比大幅增长100.4%,不改向超高功率进军步伐,高价值量、高利润率的超高功率段产品有望帮助推动公司业绩复苏。风险提示下游需求低于预期、价格战恶化、核心器件自产率提升进度不及预期。电力设备与新能源:亿纬锂能1、动力电池全面进入收获期,三元电池迎来高速增长公司三元软包已经进入戴姆勒、现代起亚和小鹏供应链,此次获得宝马定点信充分显示公司动力电池已经进入一流梯队。1)2020H1戴姆勒海外销量相对稳定,预计全年对戴姆勒出货可达到2GWh;2)公司软包电池配套小鹏P7,受益小鹏P7销量增长;3)2019年子公司亿纬集能收到了现代起亚发出的供应商选定通报,六年订单需求达13.48GWh,预计2020下半年,公司逐步开始供货现代起亚。综合来看,公司2020年三元动力电池收入有望达到25.5亿元;预计2021年现代起亚和宝马需求开始放量,2021年三元动力电池收入将继续保持高增长。2、思摩尔Q2业绩超预期,上调未来两年投资收益预期思摩尔Q2扣非净利润约10.2亿元,同比增长73%左右,大超市场预期。我们上调思摩尔与亿纬锂能业绩预期,我们预计思摩尔2020年扣非净利润为33.99亿元,考虑非经常性损益,2020年归母净利润为20.18亿元,亿纬锂能投资收益6.7亿(如果按照扣非计算,则为11.25亿)。预计思摩尔2021-2022年净利润分别为51/74亿元,亿纬锂能对应投资收益分别为16.9/24.6亿元。3、TWS电池具备自主专利,预期持续拓展客户TWS电池公司具备48项专利,规避瓦尔塔专利封锁,进入三星供应链充分证明了研发制造能力,随着三星持续新品发布,TWS电池不断放量。未来有望凭借规模制造与优秀的产品力,不断拓展国内外大品牌客户。风险提示动力电池降价超预期,电子烟销量不达预期,政策监管风险。
(文章来源:国元证券) 摘要 【开源证券:股票股盈利修复将成为周期股重要收益来源(附十大金股)】下一阶段盈利修复将成为周期股重要的收益来源。在经济复苏下,股票股周期价值股理应修复其因为经济周期的下行而被压缩的估值,同时股价将一定程度反映盈利的改善。 十月金股推荐▼ 开源金股,10月推荐
核心观点牟一凌策略:调整结构,周期无咎1、当下好消息都来自于经济复苏带来的盈利修复,不好的消息都来自于流动性与风险偏好带来的估值压力。疫情后的经济复苏会带来两个结果:第一,国内无风险利率已经确认上行,而海外实际利率进入预期拐点,市场正担忧出现类似2008年年末的流动性的收缩;第二,就是当下中观景气度仍处高位,信用仍在扩张区间,支持经济持续修复,顺周期行业的盈利仍处在复苏通道,当下看空经济并无必要。同时,更为坚韧经济基本面趋势是市场相较2018年而言面对冲击坚强的理由,但是“确定的不确定性”一定不支持市场风险偏好的提升。市场的希望在于盈利增长,而不在于估值抬升。2、下一阶段盈利修复将成为周期股重要的收益来源。在经济复苏下,周期价值股理应修复其因为经济周期的下行而被压缩的估值,同时股价将一定程度反映盈利的改善。我们也应关注其中曾在行业逆境之中生长的优秀公司,有可能在行业景气回升中,获得类似2016-2017中白酒龙头从价值向成长的重新定价。需要注意的是,即使对于经济和信用扩张持悲观态度,历史规律显示市场将必然经历“杀估值”过程,顺周期板块因为盈利的安全垫和较低估值水平让其也具有相对优势,风格切换同样成立。3、顺周期的含义就是去寻找经济复苏的下,未被疫情中以高估值交易的“景气回升”。我们测算的宏微观分析师预期出现了较大分歧,同时资产价格中隐含的增长率与行业的业绩增速也出现了一定程度的不匹配。我们判断,当下市场特征是,宏观只是符合预期下,微观行业出现超预期的概率也较大。我们需要关注部分行业正处在资本开支周期底部回升中,这存在必然的结构性机会,也可能是经济“上行风险”的来源。我们最终的建议是,调整结构而非仓位,进攻(化工、造纸、工程机械、建材、汽车),绝对收益与防守考虑估值负面因素影响已经很小的行业(银行、房地产、保险、煤炭)。风险提示:疫情出现反复。魏建榕 【金融工程】基于行业轮动模型的10月行业多头开源证券金工组于2020年3月2日发布专题报告:《A股行业动量的精细结构》,从纵向和横向两个维度对行业动量进行切割。该报告提出的核心问题是:行业的动量效应这么微弱,应该怎么办呢?黄金律模型的回答是,在时间轴上进行纵向切割,拆分出两个矛盾的成分:日内动量、隔夜反转,取“日内收益-隔夜收益”作为新的代理变量。龙头股模型的回答是,在成分股中进行横向切割,拆分出两个矛盾的成分:龙头股动量、普通股反转,取“龙头股收益-普通股收益”作为新的代理变量。根据黄金律因子和龙头因子,等权对一级行业指数进行打分,每月选择分数最高的9个行业作为行业多头组合,基准组合为28个行业等权组合。基于截至9月25日的数据,测算得到的行业多头为:有色金属、非银金融、电子、机械设备、纺织服装、休闲服务、汽车、电气设备、国防军工。风险提示:模型测试基于历史数据,市场未来可能发生变化。金益腾【化工】三友化工(600409.SH)核心结论:粘胶短纤和纯碱行业景气度持续上行,公司作为粘胶短纤和纯碱双龙头有望充分受益。1、粘胶短纤价格普遍上涨,现货供应偏紧。根据卓创资讯数据,9月25日三友化工纺织类纤维报价9500元/吨,出口量价均强,发货吃紧。三友化工洁净高蛋白纤维价格已上涨至10,500元/吨,9月21至25日粘短价格再度普遍上涨,中端企业实单报8,950-9,000元/吨(承兑),部分高端企业实单报9,200元/吨(承兑)。根据百川盈孚数据,9月21至25日粘胶短纤库存为17.13万吨,较9月14至18日下降6.99%,场内现货供应仍偏紧。粘胶短纤下游人棉纱企报盘及市场价坚挺。粘胶短纤景气持续上行,我们预计10月份粘胶短纤实盘价格有望达到9,500-10,000元/吨,届时三友化工作为粘胶短纤业务亏损不再,Q4有望实现盈利。2、纯碱行业库存下行至50万吨以下。截至9月26日,纯碱库存下降至49.25万吨,已接近历史低位。下游玻璃产线点火,纯碱需求仍有支撑,9月19日上午凯盛君恒中性硼硅药用玻璃管二号窑炉点火仪式在项目车间举行。广东南玻一条750吨玻璃生产线计划于10月9日点火。我们预计10月份纯碱价格仍有望继续上行,三友化工作为纯碱上市龙头有望充分受益。催化剂:粘胶短纤与纯碱价格不断上行。风险提示:宏观经济复苏不及预期、下游需求大幅下滑、安全环保生产等。金益腾【化工】恒力石化(600346.SH)我们认为,站在当前时点,恒力石化作为石化级航母的价值仍被低估,公司未来成长空间的瓶颈或将被打破。恒力石化作为八大石化产业基地中率先投产的民营大炼化行业龙头,当前已全面进入业绩释放期和低成本原油红利期,具有较强的业绩确定性,且拥有突出的产业链一体化优势、规模优势和成本优势,公司150万吨/年乙烯项目已于7月正式转固,自三季度起将为公司贡献业绩,我们看好恒力石化的价值将被继续发掘。催化剂:随下游需求持续回暖,乙烯和PTA项目陆续转固,公司具有较强的业绩确定性;公司未来成长性仍值得期待。风险提示:油价大幅下跌、产能投放不及预期、下游需求放缓、企业安全生产、短期因负债比例较高有较大财务风险等。张绪成 【石油化工】宝丰能源(600989.SH)公司是“煤-焦-烯烃-精细化工”一体化公司,循环经济产业链,致使公司成本低盈利能力强。未来公司在焦化和烯烃板块均有大幅扩产,产能均约增长一倍,此外,未来烯烃产能有更多成长空间,布局内蒙基地400万烯烃,公司将成为国内最大的煤制烯烃上市公司。催化剂:经济复苏。风险提示:产品价格下跌风险、原材料价格上涨风险、新建项目不及预期风险。张绪成【煤炭开采】盘江股份(600395.SH)盘江股份作为贵州重点国有煤企,是西南地区煤炭龙头,地处“江南煤海”,资源储量丰富,炼焦煤生产是公司的业绩支柱,煤炭行业供改以来业绩实现修复且平稳释放。公司未来业绩增长存在三方面强劲驱动力:1、2020年公司进入产能快速扩张期,技改项目、新建煤矿等内生增量与煤炭资产并购重组的外生扩张结合,或将使公司在未来三年实现产能翻倍;2、西南经济领涨全国,电力及冶金用煤需求释放,行业去产能力度加大,供改深化收紧区域煤炭供给,“供紧需旺”格局利好公司业绩增长;3、贵州国改持续发力,以盘江集团为平台对省内煤炭资产进行横向整合,为公司带来进一步的优质资产注入预期。另一方面,公司积极回馈股东,稳定高分红凸显长期投资价值,当前估值处于历史低位,相较稳健业绩和增长潜力大幅折价,存在估值修复预期。催化剂:经济复苏。风险提示:经济恢复不及预期;煤炭价格下跌超预期;新增产能进度落后预期。齐东【房地产】金地集团(600383.SH)金地集团销售持续提速,品牌效应明显;土储总量丰富,同时战略布局“一线+核心二线”城市,深耕能力突显;公司融资杠杆水平持续低位,融资优势较为明显。此外,“商业+金融”两翼锦上添花,内在价值大幅低估。催化剂:月度销售数据催化。风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等)。方光照【传媒】芒果超媒(300413.SZ)我们基于用户规模和用户价值两个维度,认为迪士尼成长路径有望在芒果超媒重现:随着多元化内容矩阵及渠道的深入构建,实现用户规模的持续增长;随着公司精耕细作内容、深入挖掘IP价值及线上线下全方位“粉丝化”运营,有望实现用户付费收入的三级跨越。不同于迪士尼的是,芒果生态有其独特基因,我们看好公司突出的内容制作能力从综艺复刻至剧集,叠加场景化内容营销模式及全媒体融合发展背景下的主流媒体地位,公司将成为全球独特的融媒体集团。催化剂:精品内容《下一站是幸福》、《锦衣之下》、《乘风破浪的姐姐》等驱动用户付费,有效会员数达2,766万人,未来会员数或进一步提升。风险提示:行业竞争加剧的风险;视频平台用户增长不及预期的风险;广告业务收入增长不及预期的风险;内容行业政策变化对公司的影响存在不确定性。陈雪丽【农林牧渔】普莱柯(603566.SH)公司是我国研发领先的动保企业,业务涉及畜禽疫苗及化药。短期看,生猪存栏回升叠加销售体系升级,猪用疫苗迎来恢复性增长。禽用疫苗及化药受益下游高景气,保持良好增长。长期看,通过合资及并购方式,公司已进入口蹄疫、高致病性禽流感等大单品市场,成长空间进一步打开,业绩有望保持持续的快速增长。催化剂:非洲猪瘟疫苗研发若取得进展将刺激整个动保板块表现。风险提示:畜禽养殖不景气、行业竞争加剧、新品放量不及预期。吕明【家用电器】石头科技(688169.SH)跨境业务表现持续超预期。2020H1境外收入约5.6亿(+210.64%),我们预计2020H1实际外销同比增长接近40%。从Google Trends搜索数据来看,8月至今石头科技在美国地区与iRobot的搜索热度差距正逐步缩小,我们预计,随着疫情逐步稳定,海外渠道持续拓展,2020H2仍将保持快速增长。伴随公司高毛利率的自有品牌、海外收入占比持续提升,盈利能力显著提升。催化剂:避障能力提升,用户体验优化,带来渗透率加速提升。风险提示:1)若疫情缓和不及预期或导致行业需求恢复滞后;2)全球经济衰退导致部分海外收入占比较高企业业绩压力提升;3)行业竞争格局恶化等;4)原材料价格提升。刘翔【电子】生益科技(600183.SH)消费电子、家电、汽车等下游需求复苏,覆铜板作为电子上游基础材料订单饱满、有提价趋势;公司通过普通FR-4覆铜板向高频高速产品升级,实现盈利能力提升。催化剂:覆铜板涨价。风险提示:下游基站建设节奏放缓;IDC建设速度不及预期;下游需求疲软;原材料价格上涨;公司新品研发进度不及预期。刘强【新能源与电力设备】中科电气(300035.SZ)2019年下半年开始,公司负极业务客户结构与产品结构共振升级。我们认为,2020年或是公司业绩拐点之年,新增订单及新增产能将逐步兑现,公司有望跃入一线厂商之列。催化剂:优质客户供应比例提升。风险提示:硅基负极等新技术发展超预期、新能源汽车需求不及预期、负极市场竞争加剧。(文章来源:开源证券) 原标题:股票股A股今年IPO募资额及发行家数或创10年之最!股票股这家券商“笑傲江湖” 摘要 【A股今年IPO募资额及发行家数或创10年之最!这家券商“笑傲江湖”】IPO募资额及发行家数创天量背后,保荐机构的主承销业务日趋向头部集中。数据显示,目前保荐机构名单共计94家券商。十年磨一剑,哪家投行“冠绝群雄”?(中国证券报) 数据显示,按上市日统计,截至9月末,今年前三季度A股IPO首发募资额已达3557.380亿元,创下10年内的新高(自2011年至今);前三季度A股IPO首发家数已达295家,创下近3年以来的新高,距离IPO高峰期的2017年仅差143家,按当前新股发行速度,首发家数年底或创下10年来新高。IPO募资额及发行家数创天量背后,保荐机构的主承销业务日趋向头部集中。数据显示,目前保荐机构名单共计94家券商。十年磨一剑,哪家投行“冠绝群雄”?募资额及首发家数或双双创10年之最具体来看,2020年前三季度A股IPO募资额已达3557.380亿元,创下10年以来的新高。
从行业分布来看,今年前三季度首发募资额排名居首的行业为半导体与半导体生产设备,首发募资额为786.78亿元;其次为资本货物,首发募资额为466.03亿元;第三为制药、生物科技与生命科学,首发募资额为433.73亿元。
从首发家数看,今年前三季度IPO家数已达295家,与IPO发行最高峰的2017年全年仅差143家。
业内人士指出,按照7月以来的发行节奏,今年全年IPO发行家数大概率超过2017年,创近10年之最!
中信证券成为近10年IPO承销家数、承销额及承销收入“三冠王”从保荐机构、主承销商的角度看,数据显示,今年以来,IPO承销金额排名居首的是中信建投,首发承销金额为668.62亿元;其次是中金公司,首发承销金额为402.72亿元;中信证券以338.00亿元的首发承销额排位第三。从承销的IPO家数看,排位前三的券商依次为中信证券、中信建投、中金公司,承销首发家数分别为26家、26家、25家,难分伯仲。而时间跨度拉长到近10年来看,数据显示,自2011年以来,首发承销金额排名居首的是中信证券,承销额为1852.71亿元;其次为中金公司,首发承销金额为1740.07亿元;第三为中信建投,首发承销金额为1524.26亿元。近10年IPO承销额排名前十的券商
而从业务(承销额)集中度来看,排名前十的券商首发承销额合计占比近三成。从近10年以来投行的首发承销家数来看,显示,排名居首的券商亦为中信证券,首发承销家数为155家;排名第二的是国信证券,首发承销家数为146家;排名第三的是广发证券,首发承销家数为128家。近10年IPO承销家数排名前十的券商
从承销收入来看,数据显示,自2011年以来,IPO承销收入排名居首的仍然是中信证券,承销收入达78.18亿元;其次为中信建投,首发承销收入为56.90亿元;第三为中金公司,首发承销收入为56.58亿元。近10年首发承销收入排名前十的券商
从首发承销收入的集中度来看,10年来首发承销收入排名前五的券商收入合计占比为33.06%,超三成。注册制重构投行业务生态科创板开通及注册制实施对于券商投行业务收入增长起到显著效果。华西证券研究发现,今年上半年科创板承销保荐收入30亿元,占全市场承销保荐收入的14%。科创板业务市场集中度远高于以往市场,以承销保荐费来看,上半年前三名券商合计占比为39%,前五名券商占比为53%。华西证券认为,注册制重构券商生态,促使券商加速向现代投资银行转型。传统证券公司运营模式下业务模块之间独立性较高,注册制下各业务模块协同增加,形成有机整体。民营、新兴产业IPO数量增多,造富效应下股东及管理层将成为券商高端财富管理业务重要客户来源。私人财富管理部门可以利用投行项目优势,开发股票市场相关的定增、股票质押回购类项目、并购融资类项目,为高净值客户提供高端定制化产品。自营业务功能显著变化,承担起卖方业务支持的功能。国信证券认为,未来投行业务的发展趋势分为三个方面:行业格局上,头部集中趋势将更加明显;服务方向上,将由“粗放型”向“精细型”转型;业务模式上,将更加强化“以客户为中心”。(文章来源:中国证券报)

300453股票股吧

摘要 【巨丰投顾:股票股节后A股会有哪些“大红包”?】经济景气度持续回升以及流动性合理充裕下,股票股市场中期向好趋势的逻辑并未发生改变,近期市场的调整仅是阶段性的洗盘。短期看,多板块回升以及资金面回笼之际,市场调整接近尾声,但双节临近,市场成交萎缩,节前或难有较大的变盘,建议持仓观望的同时,逢低适当进行低吸和加仓。 K 000001_0K 399001_0K 399006_0观点:经济景气度持续回升以及流动性合理充裕下,市场中期向好趋势的逻辑并未发生改变,近期市场的调整仅是阶段性的洗盘。短期看,多板块回升以及资金面回笼之际,市场调整接近尾声,但双节临近,市场成交萎缩,节前或难有较大的变盘,建议持仓观望的同时,逢低适当进行低吸和加仓。没有太多的意外,国庆节前最后几日,市场以低迷的成交和震荡的表现收尾,也再次对历史的规律进行了验证。不过,既然说到历史,我们回顾了近10年来国庆节前最后一个交易日以及节后首个交易日的表现,有一个小小的发现。过去十年,节前总体是缩量,而且节后首日上涨概率超过80%,多数情况跳空高开,而如果节前成交极度萎缩(达到阶段最高成交的30%-40%基本调整结束)。当前两市成交极度萎缩达5000亿出头(7月7日最高成交近1.8万亿),萎缩至阶段最高成交30%-40%水平,节后也很容易出现跳空上行。所,结合此前基本面的支撑以及市场和资金面的回缓,市场节后出现回暖的概率大增,建议投资者继续逢低低吸,挖掘节后的“红包”。而说到节后的“红包”,我们认为,多方提振下,节后或有如下几类“大红包”?1、基本面上,经济景气度加速回暖早些时候,中国银行研究院发布的《2020年四季度经济金融展望报告》称,中国经济将在二季度V型反弹的基础上继续上升,预计三季度GDP增速可能在5.1%左右,较二季度提高1.9个百分点,四季度GDP增速可能升至5.6%。而此前国新办也提及,三季度当季增速会比二季度有明显的加快。经济景气度的快速回升,对于周期类标的是正向的提振,无论是估值的修复还是补涨的需求,都显得合情合理,最主要的是,当前的性价比较高,比较适合仓位配置;2、行业上,三季报预喜行业受益国庆长假之后,上市公司三季报将正式亮相。目前,上市公司前三季度的业绩情况,可从业绩预告中略见一斑。据数据统计,截至9月29日,沪深两市共591家公司披露三季报业绩预告,其中236家预喜,占比近四成。从行业来看,化工、医药生物、电气设备、电子、机械设备等行业的预喜公司数量较多,分别有32家、32家、24家、24家和20家。从预喜率(预喜公司与发布业绩预告公司数量的比值)来看,农林牧渔、电气设备和国防军工行业的预喜率较高,分别为70%、64.86%和60%。历来,季报的炒作都是没有缺少过的,对于半年报业绩良好的标的,在三季度预告持续向好下,可重点关注,短期对股价的提振是大概率事件。3、其他机会上,资金回暖下成长股的机遇9月11日前一周,机构资金借道ETF进入股市。而上周,指数不断回调过程中,公募以及私募持仓增加,逆势进行“抄底”,而从介入的板块上看,科技以及消费类占据多数。也就是说,机构资金对于节后的行情还是比较乐观的,而经历了连续的调整之后,此前调整相对充分的科技以及部分消费品种,或是机构资金继续关注的对象,也是投资者可继续跟踪的标的。综上,节前最后一个交易日,市场平淡收场。实际上弱一点要比大涨更好,至少给了节后更多的想象空间。而多方角度,市场此处调整已经接近尾声,在向好逻辑未变下,市场整体调整空间较为有限,连续整理后,市场回升的意愿在逐步升级,一旦外围影响以及内部抑制因素削弱,市场随时有向好大变盘的可能。建议投资者保持适当仓位过节,逢低可积极关注低估值顺周期板块的金融、煤炭、化工等。而如果指数仍有下探,可逢低关注政策倾斜的科技类以及消费升级下的可选消费类等。

(文章来源:巨丰财经) 原标题:股票股三季度收官!股票股年内IPO、再融资持续火热 摘要 【三季度收官!年内IPO、再融资持续火热】9月顺利收官,A股融资与再融资市场经历了如火如荼的三个季度,新股发行、定向增发、可转债发行等活跃依旧。二级市场上,股东增减持、股票回购等也热闹非凡。 9月顺利收官,A股融资与再融资市场经历了如火如荼的三个季度,新股发行、定向增发、可转债发行等活跃依旧。二级市场上,股东增减持、股票回购等也热闹非凡。01239只新股上市年内中国资本市场的深化改革促使新股发行回流中国内地,据分析今年内地新股发行会有较大增长,科创板和创业板新股发行数量大幅上升。数据显示,今年前9个月的IPO如果融资情况看,上交所夺得全球第一,同时港交所和深交所则分别取得全球第三位和第五位的成绩。今年全球经济增长受疫情影响大幅放缓,中国经济却迅速复苏,在增速方面遥遥领先,而中国内地资本市场也活力依旧。德勤发布的数据显示,截至今年9月底,中国内地将有293只新股上市,融资金额达3550亿元人民币,新股数量和融资总金融较2019年同期分别增长131%和153%。其中,上交所前9个月共发行179只新股,融资金额达2749亿元人民币。而深交所同期共发行114只新股,融资额为803亿元人民币。
(图片来源:德勤)中国内地市场方面,前三季度前五大新股分别为中芯国际、京沪高铁、奇安信、凯赛生物、康希诺,分别融资金额达532亿元、307亿元、57亿元、56亿元、52亿元。02增发募资规模同比增10.6%除了IPO以外,年内A股再融资市场也十分火热。今年2月再融资新规落地,至今已经过半年,规则的优化也显著提升再融资市场活力。东方财富Choice数据显示,今年前三个季度A股共有214家上市公司进行再融资,增发募资规模达6011.38亿元,相比于去年同期的5432.19亿元增长了10.66%。此外,2019年全年A股公司增发募资规模为6991.46亿元,今年仅前三季度已十分接近这一数字。
0339家公司可转债发行超10亿元今年前三季度,A股共有153家上市公司发行可转债,发行规模已达1569.80亿元,而去年全年这一数字为2702.24亿元。东方财富Choice数据显示,今年前三季度已有39家公司的可转债发行规模超10亿元。国信证券认为,随着可转债市场近两年的快速发展,已被越来越多的投资者及上市公司所熟悉,市场结构和参与热度也与从前大不相同,在金融供给侧改革过程中,多样化投融资结构仍是主要趋势,可转债作为混合型融资品种,具有其不可替代的重要性。
04平安、邮储年内增持超40亿A股产业资本和大股东的增减持行为,常常上被看作市场价格运行的信号,受到投资者的普遍关注。东方财富Choice数据显示,今年前三季度中国平安、邮储银行的增持市值分别达46亿元和45亿元,位列A股上市公司前列。
此外,不少公司的股价年内持续上涨,一定程度上加快了股东减持的步伐。东方财富Choice数据显示,年内股价走势喜人的立讯精密、药明康德、智飞生物等,减持市值分别达120亿元、99亿元、79亿元。
0546家公司回购超亿元除了增持外,股票回购更是对公司价值的一种认可。东方财富Choice数据显示,前三季度A股回购金额已达256.93亿元,46家上市公司年内回购金额已超1亿元。其中,格力电器、京东方A、华泰证券、国泰君安、国电电力年内更是回购超过10亿元。
(文章来源:东方财富研究中心)

300453股票股吧

原标题:股票股平安好医生增发新股募资近80亿港元 新股定价折让8.5% K图 01833_09月30日,股票股平安好医生宣布增发8000万新股,每股定价为98.20港元,募资净额预计达78.24亿港元。此次新股发售的承销商为摩根士丹利、瑞银和平安证券。平安好医生称,此次新股发售所得资金将用于进一步发展集团核心业务,包括但不限于进一步扩充自建医疗团队、增加科技研发投入、丰富会员产品种类、拓宽销售渠道网络以及潜在战略投资,从而进一步夯实集团竞争力。此次平安好医生新增的8000万新股相当于公司发行新股后的7%。新股发行完成后,平安集团全资拥有的安鑫有限公司仍为最大股东,持股比例从41.3%下降至38.4%。平安好医生在过去一年里没有进行任何融资。由于此次新股定价较9月29日收盘价107.3港元折让8.5%,平安好医生9月30日股价大幅下挫。截至发稿,平安好医生报99.55港元/股,与新股发行价接近。目前平安好医生尚未实现盈利,今年第二季度公司净亏损2.132亿元,但亏损幅度已有收窄,净亏损率由去年同期的12%下降至7.8%。值得注意的是,近期平安好医生的主要竞争对手之一京东健康宣布赴港上市,目前尚未披露具体募资金额。随着京东健康上市,香港市场将云集平安好医生、阿里健康和京东健康三大在线医疗平台。(文章来源:新京报)

摘要 【百瑞赢:股票股节前反复筑底 节后反弹可期】周三,股票股三大指数涨跌不一。上证指数高开震荡,午后大幅跳水,尾盘开始回升,但是未能翻红。板块普遍下挫,电气设备、军工、饮料、医疗器械等涨幅居前,旅游、酒店餐饮、证券、煤炭等跌幅居前。本月大盘下跌177.63点,跌幅5.23%,成交额持续降低。 K 000001_0K 399001_0K 399006_0周三,三大指数涨跌不一。上证指数高开震荡,午后大幅跳水,尾盘开始回升,但是未能翻红。板块普遍下挫,电气设备、军工、饮料、医疗器械等涨幅居前,旅游、酒店餐饮、证券、煤炭等跌幅居前。本月大盘下跌177.63点,跌幅5.23%,成交额持续降低。截止收盘,上证指数报收3218.05点,下跌6.31点,跌幅0.20%。成交额2058亿。深证成指报收12907.45点,上涨6.75点,涨幅0.05%,成交额3342亿。两市合计成交额5400亿。创业板指报收2574.76点,上涨11.38点,涨幅0.44%,成交额1587亿。沪深两市,个股上涨1486只,下跌2437只,涨停31只,跌停10只。沪股通净流入-4.93亿元,深股通净流入-7.15亿元,北向资金共计流入-12.08亿元。百瑞赢后市展望: 今天A股虽然依旧交投清淡,但盘面几度反转却是精彩绝伦,丝毫不亚于大洋彼岸的大选辩论。虽然这场闹剧式的辩论引发了全球市场的跳水,但A股还是在一众蓝筹股的护盘下收住了跌势。盘面上,医药、军工、白酒作为节内抗风险性最强的板块,成了今日市场的宠儿。特别是军工,无论假期出现利空还是利多,都能够对冲。就从业绩方面而言,据统计军工三季度业绩预增排名第一,这是资金发动板块行情的底层逻辑。今天最不靠谱的,反而是券商等权重股,起起落落,较不稳定。可见无论是大资金还是小资金对节内可能发生的情况都保持谨慎。策略上,节前最后一个交易日,就这样有惊无险的渡过了。虽然没有大涨,但市场最后两天明显走强。节后,随着长假避险资金的回流,指数反弹的概率较大。目前主要是关注外围市场的动向,以及国内政策层面的动向,特别是五中全会以及十四五规划的信息,这些都将是影响A股走势的关键因素。关注医药、科技制造、消费等行业的优质白马股。(文章来源:百瑞赢) 原标题:股票股小度科技投后估值200亿 或分拆寻求科创板上市 摘要 【小度科技投后估值200亿 或分拆寻求科创板上市】9月30日消息,股票股百度宣布旗下智能生活事业群组业务(以下简称“小度科技”)完成了独立融资协议的签署。融资完成后,百度公司对小度科技仍然拥有绝对控制权。(21世纪经济报道) K图 BIDU_09月30日消息,百度宣布旗下智能生活事业群组业务(以下简称“小度科技”)完成了独立融资协议的签署。融资完成后,百度公司对小度科技仍然拥有绝对控制权。据了解,小度科技此次融资后,投后估值达约200亿元,本轮融资由百度资本及CPE战略领投,IDG资本跟投。作为公司的重要的战略业务板块,此次融资后百度依然保持了对小度科技的绝对控制权。此前有接近百度的人士透露,百度计划分拆小度(包括智能硬件和AI语音交互系统两部分)独立融资,并很有可能选择到科创板上市,目前在组织结构上已经做出了一些调整。独立融资后,预计小度科技的相关业务及财务数据仍将继续在百度公司整体财报中披露体现,并将与百度继续保持合作与协同。奔跑的小度作为百度在智能硬件及AI语音交互赛道的拳头产品,小度及其生态硬件近年来增势迅猛。在智能音箱这条赛道上,相较阿里和小米,百度实现了弯道超车,取代阿里成为国内智能音箱新领头羊。2020年第一季度,百度出货量达410万台,同比增长1%;阿里出货量为360万台,同比下降3%;小米出货量为320万台,同比下降6%。国内三大厂商中,百度是唯一保持正增长的厂商。数据显示,截至2019年6月,搭载小度助手的智能设备激活数量已达到4亿台;2020年6月,小度助手在第一方设备上的月语音交互达28亿次,比去年同期增长近一倍,小度助手月交互总量达58亿次,比去年同期增长57%。景鲲透露,目前小度合作的智慧酒店客房达到10万间,位居行业第一。小度智能屏X8(用户版)也已走入千家万户,合作伙伴数量超过500家。在景鲲看来,相较于其他厂商而言,小度的生态优势在于内容与服务上。“从IoT能力而言是整个行业都会去做的,包括智能家居控制,这是一个基础能力。目前来看,智能家居生态会越来越开放。”此前在接受21世纪经济报道等媒体采访时,百度集团副总裁、百度智能生活事业群组(SLG)总经理景鲲指出,“但这不是生态性的全部,还有一个生态性在于内容和服务。比如我们与抖音、快手、B站等的合作,都在进行定制化内容开发,内容集成会越来越顺滑,这是我们非常重视的生态。”破圈能力对于今年的小度而言,身处智能语音助手大赛道下一次爆发式增长的前夜,“破圈”是关键词。景鲲表示,小度破圈的方式有两种。第一种是借助已有的产品向特定人群强化,使其具有“尖刀效应”,能撕开特定用户的需求。第二种是在场景上进行破圈。以前的智能音箱和智能屏聚焦在家庭场景,下半年则会重点实现突破家庭场景的破圈,走向更多刚需场景。在本月的百度世界大会上,小度发布了下半年破圈的首款产品——小度真无线智能耳机,主要围绕用户随身场景推出。需要注意的是,小度的重点并非仅仅局限于硬件,而是聚焦软硬一体化战略。作为国内对话式人工智能操作系统,面向人群和场景进行突破的小度助手,已经在四个场景做到全国第一:家庭场景、酒店地产场景、车载场景、随身场景。“我们做的其实不是一个硬件产品,我们更希望做一个无处不在的智能助手,这个智能助手可以附着在不同的硬件里面,能够面向特定的人群,提供更多有刚性需求满足的能力。”景鲲表示。(文章来源:21世纪经济报道)

摘要 【天信投顾:股票股无人应战 需要关注假期不确定因素】整体来看,股票股周三市场继续保持的是震荡整理,沪指高开低走,创业板冲高回落,成交量继续萎缩,市场人气极度低迷,个股也未有什么表现,基本是普跌格局。医疗保健、充电桩等领涨;保险、银行等杀跌。 K 000001_0K 399001_0K 399006_0今日市场点评:周三市场各股指继续小幅高开,开盘后再度出现冲高,然后有一次出现震荡回落,其中沪指盘中一度在券商的杀跌之下出现跳水,直至3200点整数关口形成小反抽,最终沪指以下跌收市,而创业板股指微涨收市,市场继续维持调整形态。整体来看,周三市场继续保持的是震荡整理,沪指高开低走,创业板冲高回落,成交量继续萎缩,市场人气极度低迷,个股也未有什么表现,基本是普跌格局。医疗保健、充电桩等领涨;保险、银行等杀跌。明日市场观察:本周只有三个交易日,而这三个交易日中可谓是同样的配方,同样的味道,尤其是沪指更加明显。其一鼓作气走出三连阴,且都是高开低走的三连阴,合计走出5连阴;同时盘中个股的表现机会非常少,赚钱机会很差劲,刚好也是符合节前的“无人应战”的特征。节前的最后一个交易日没有平稳收官,为节后蒙上点阴影,假期关注外围动态。短期行情分析:节前的最后一个交易日,本来走的还挺好,红红火火过节的气氛还是比较明显的;但是午后画风突变,券商、保险、银行等金融板块集体跳水,尤其是券商杀跌更加明显,直接带动指数出现跳水;虽然最终止跌回升,跌幅收窄,但也不是那种平稳过度的结局。节前最后一个交易日,可谓一半是海水,一半是火焰,操作起来也是难上加难。短期来看,市场节前一鼓作气的五连阴,成交量萎缩,赚钱效应剧减,人气低迷;假期期间也存在一些不确定的因素,因此节后市场的运行还是要关注假期因素。不过从统计数据来看,一般节后股指上涨的概率较大,拭目以待,积极关注。后市投资展望:综合分析认为:指数全天冲高回落,主因是券商板块全线跳水,两市个股跌多涨少,涨幅超过10%的品种大幅减少,个股以超跌反弹为主,赚钱效应较差,只要少量个股带动市场人气。资金开始布局节后三季报行情,市场情绪依旧低迷。操作上,控制仓位,建议最多半仓为宜,还是以中线思路,关注质量较好的品种逢低通过仓位的控住逐步参与,耐心持有。

(文章来源:天信投顾) 原标题:股票股平安好医生(01833-HK)折让约8.9%现股募资78.24亿 K图 01833_0平安好医生(01833-HK)公布,股票股于2020年9月30日交易时段前,公司以每股98.20港元配售合共8000万股新股份。配售价每股配售股份98.20港元较昨日收市价每股107.74港元折让约8.9%;占已扩大后的已发行股份总数约7%。配售所得款项净额总额预期约为78.24亿港元。配售所得款项净额将用于进一步发展集团的核心业务,包括但不限于进一步扩充自建医疗团队,增加科技研发投入,丰富会员产品种类,拓宽销售渠道网路,以及潜在战略投资,从而进一步夯实集团的竞争力。进行配售事项的理由及裨益如下,新冠疫情极大推动了互联网医疗行业的发展,在中国,对线上诊疗服务的接受度大幅提高,互联网医疗平台也在疫情期间发挥了重要的作用。在中国政府积极的政策支持下,互联网医疗行业正步入高速增长的全新阶段。作为中国互联网医疗领军平台,公司计划聚焦战略升级并不断加强自身服务能力和技术实力,包括但不限于:全面拓展用户渠道、整合线上线下医疗服务网路、扩张自建医疗团队以及扩充第三方合作医生网络、围绕以AI为基础的领先科技构建核心壁垒,打造长期综合竞争优势。基于以上阐述,公司董事会及高级管理人员认为配售事项对公司符合集团及其股东之整体利益,并将助力公司把握市场机遇。(文章来源:财华社)

摘要 【国联证券吸收合并国金证券 蛇吞象背后的机会和风险】券商行业进入新一轮并购整合潮是历史必然,股票股随着金融行业自身发展、股票股对外开放程度提升,整个国内券商行业有必要进行一次系统性的合并,另外,监管对金融控股公司股东层面愈加严格的要求,也使得一部分参与者萌生退意。决策层和监管层对待券商合并的态度无疑是支持和鼓励的。(英才杂志) K图 601456_0K图 01456_0K图 600109_0券商合并消息成为了撬动股市情绪的杠杆之一。2020年9月21日,国金证券(600109.SH)、国联证券(601456.SH)双双发布停牌公告,宣布筹划合并事宜。国联证券今年7月刚上市,立刻着手合并同行上市公司,可谓魄力十足。券商行业进入新一轮并购整合潮是历史必然,随着金融行业自身发展、对外开放程度提升,整个国内券商行业有必要进行一次系统性的合并,另外,监管对金融控股公司股东层面愈加严格的要求,也使得一部分参与者萌生退意。决策层和监管层对待券商合并的态度无疑是支持和鼓励的。但在上层有意打造航母级券商的背景下,大券商们强强联合成为了悬在中小券商头顶的“达摩克利斯之剑”,本次合并防守意味较为明显。问题是国联、国金合并后市值或超千亿,挤进A股券商前十,但是两者合并后在业务和业绩排名上仅处于20名左右的位置,未来业绩水平能否撑起千亿市值?买家获得控制权卖家套现并购之后整合很关键被吸收合并方资产大且实控人持股比例高,通过提前转让股权让渡控制权。根据公告,国金证券控股股东长沙涌金拟通过协议转让方式将其持有的约7.82%的公司股份转让给国联证券。同时,国联证券以向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。这是一场国资背景与民企背景的券商“联姻”。国联证券前身是无锡证券。1995年金融业开始分业经营,此后无锡证券与无锡市人民银行脱钩,独立经营并引入多位股东,改名为国联证券。目前国联集团直接持有国联证券22.87%股权,同时通过控制的企业国联信托、国联电力、民生投资、一棉纺织以及华光股份间接持有国联证券35%股权,合计持股比例为57.87%,是公司控股股东。无锡市国资委是国联证券实际控制人。国金证券前身是成都证券。2003-2004年券商行业陷入经营危机,当时84家券商存在1648亿元流动性缺口,其中34家资金链随时可能断裂,“涌金系”魏东趁此机会通过旗下公司控股了成都证券,随后改名为国金证券,虽然是“国”字头,实为民营企业。2007年1月,国金证券实现借壳成都建投上市,成为第二家借壳上市的券商。目前长沙涌金直接持有国金证券18.09%股权,涌金投资直接持股比例为9.34%,两者为一致行动人,合计持股比例为27.43%。2008年魏东去世后,陈金霞成为实际控制人,国金证券经营管理转由职业经理人主持。国金证券控制权与管理权相分离,是其本次被收购的一个重要基础,背后隐藏的含义是陈金霞无意谋求合并后主体的控制权,这一点方案中的协议转让也有所体现。虽然无锡国资持有国联证券57.87%股权,而陈金霞仅持有国金证券27.43%股权,持股比例看似差距大,但是从规模来看,国金证券的净资产、营收、净利润等财务指标数据约为国联证券的2-3倍。本次国联证券吸收合并国金证券算得上是“蛇吞象”了。

提前转让股权有助于巩固无锡国资未来的控制权。从停牌时的估值来看,国联证券PB为5.79X,国金证券2.22X,国联证券估值偏高。假设并购时两者估值采用相同PB3X,如果不转让股权,陈金霞持股比例可能达19.96%,超过无锡市国资委的15.76%;如果转让,则陈金霞最终持股比例低于无锡国资。
同时,股权转让也满足了“涌金系”的套现需求。双方于9月18日签署意向协议,协议签署前一日国金证券收盘价为13.9元/股,总股本30.24亿股,如果按照协议转让价下限要求计算,不考虑控制权溢价等因素,国联证券需支付至少32.87亿元股权转让对价。根据两家券商停牌时的市值加总计算,合计市值达929亿元,交易完成后,加上市场情绪推动,存续主体国联证券的市值有望突破千亿。而A股市场上已上市券商市值在千亿以上的也就10家左右,从市值上看,国联证券将进入头部券商之列。但是,无论是从业务还是财务上来看,两者合并后排名仅在中游居上的位置。根据中国证券业协会统计数据,截至2019年底,我国共有证券公司133家。在2019年净资产、营业收入、净利润排名榜单中,国金证券位列23、21、21名,国联证券位列59、51、43名。证券公司2019 年三项指标排名情况如下:
两者合并后,三项指标(净资产、营业收入、净利润)简单加总排名分别为19、20、17名。虽然合并能带来各项指标数据迅速增长,但在券商竞争激烈的环境下,头部效应显现,腰部券商的合并对排名的提升程度其实是有限的。当然,排名仅是一种参考,并不能用其概括合并带来的全部价值。那么,国金和国联的合并究竟会产生怎样的影响呢?能通过整合实现弯道超车吗?合并后区域互补国金证券平滑国联证券业绩波动曲线合并实现区域互补,国金证券投行业务也为国联证券赋能。国金证券和国联证券属于区域型券商,分别在西南和华东地区占据优势。截至2019年12月31日,国金证券共设立66家证券营业部,其中25家在四川,占38%,其余分布在全国各地;国联证券共设立87家证券营业部,其中有60家在江苏,占69%。经纪业务是券商的传统业务之一。国联证券背靠无锡市国资委,享受着作为无锡本地券商的天然优势,长期以来竞争压力不大,近年来,国联证券经纪业务在江苏省一直排名第三。但其市占率从2017年的6.34%降至2019年5.85%,随着市场竞争日益激烈,参与者们各显神通,互联网券商如东方财富(300059.SZ)依靠流量优势抢夺客户、中信证券(600030.SH)收购广州证券拓展华南业务,长期偏安于无锡的国联证券也感受到了危机和挑战的来临。合并后的主体将形成以江苏、四川为主,广东、上海、北京等地为辅的经营布局。
不过这种简单的区域合并很难给经纪业务带来边际上的改善,反而可能会在部分地区形成冗余情况。就以江苏地区为例,华泰证券、东吴证券一直排在前两位,合计市占率达36.82%,两者均在扩张,但整体市占率仍呈现下滑趋势。值得一提的是,国金证券是券商中与互联网结合得比较好的,自2014年与腾讯财经合作后,获得流量加持,一直保持不错的增长。其2019年信息技术投入占营收比重近8%,在券商排名第13位,也能看出对这方面的重视。除了证券经纪业务互补性强,在投行业务上,国金证券也有不俗的实力,在134家券商中能排进前十,两者合并后或重点发力投行业务。
我国证券市场的实际走势呈现出较强的波动性和周期性,受此影响,我国证券行业的经营情况也呈现出波动性和周期性特征。2007-2019年证券行业营业收入及净利润波动图(单位:亿元,图片来源于国联证券招股说明书):
2017-2019年,国联证券营业收入分别为12.63亿元、9.90亿元和16.19亿元;净利润分别为3.74亿元、5.59亿元和5.21亿元。国金证券营业收入分别为43.91亿元、37.66亿元、43.50亿元;净利润分别为12.02亿元、10.23亿元、12.98亿元。对比增长率,国联证券业绩波动幅度更大。2018、2019年国联证券营业收入增长率分别为-21.62%、63.54%;净利润增长率分别为49.47%、-6.8%。国金证券营业收入增长率分别为-14.23%、15.5%;净利润增长率分别为-14.89%、26.88%。另外,国联证券上半年营收8.22亿元,同比减少3.42%;实现归母净利润3.21亿元,同比减少9.84%,这与今年上半年证券行业整体营收、净利增幅成相反趋势。国金证券上半年营业收入为28.96亿元,同比增长51.36%;归母净利润10.02亿元,同比增长61.24%。两者结合有利于增强抗风险能力、降低业绩波动。国联证券管理层更新,资源和人才是其壮大的基础两家企业的文化差异是后期整合能否顺利的风险点这次颇受关注的还有国联证券的人员优势。2015年,原中信证券董事长王东明任上退休后,担任了国联证券顾问,王东明在中信证券供职20年,陪伴中信证券历经风雨成长为现在的券商龙头。继王东明之后,一众中信老将纷纷跳槽入驻国联,公开信息显示,目前国联证券高管团队中已有5人来自中信证券,包括公司行政总裁葛小波,董秘兼人力资源部总经理王捷,公司首席信息官汪锦岭,公司副总裁兼首席财富官尹红卫,首席风险官李钦。中信班底坐镇国联证券后,国联证券明显加快资本运作步伐,先有A+H股的上市,后有基金投顾试点资格入围,而同批仅有7家券商获批(中金公司、中信建投、华泰证券、国泰君安、申万宏源、银河证券),资源加持可见一斑。券商行业的市场化程度天差地别,内部管理岗位设置、外部政企关系合作等差异巨大,这些都是券商合并过程中影响推进整合的因素,而且民企与国企之间企业文化、企业机制都很不一样,合并以后国联证券实际上需要融合3家文化,难度不小。本次国金证券、国联证券合并,有人说是券商整合浪潮下的被动防守、无奈之举,不过,“人”才是企业最宝贵的财富,国联国金未来可期。(文章来源:英才杂志) 原标题:股票股吉姆·罗杰斯:股票股任何情况下,都不要轻信别人的投资建议! 摘要 【吉姆·罗杰斯:任何情况下都不要轻信别人的投资建议】罗杰斯分享到,疫情期间增持了黄金和日本ETF,并购入部分中国和俄罗斯的股票和资产。他对投资者给出的第一条建议就是:“任何情况下,都不要轻信别人的投资建议!”。(第一财经) 近日,美国著名投资人吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)在新加坡接受了第一财经《顶级投资人》节目第五期的专访。罗杰斯表示,在美联储和联邦政府的迅速行动下,美国股市在极短时间内扭转熊市局面,再度创出上涨盛宴,然而,庞大的流动性支持并未在多大程度上流入实体经济。加之今年适逢大选年,为获连任,政客将不遗余力地续推宽松政策。罗杰斯警告称,资产泡沫和债台高筑“双管齐下”,美国在几年内或将面临一场最糟糕的熊市,年轻一代将为此买单。罗杰斯分享到,疫情期间增持了黄金和日本ETF,并购入部分中国和俄罗斯的股票和资产。他对投资者给出的第一条建议就是:“任何情况下,都不要轻信别人的投资建议!”。以下为采访文字实录:第一财经:美国股市自三月低位报复性反弹以来,非但已创出史上最短熊市纪录,纳指更已打破历史新高纪录;与此同时,新冠病例和死亡人数仍在不断攀升。您认为,美国股市是否已处于“超买”?吉姆·罗杰斯:疫情初期,美国股市创下几乎是史上最惨烈的崩盘纪录。此后,美联储和联邦政府介入,并祭出巨大流动性支持,极快地扭转了局势。但是,若谁给我几万亿美元,我也能创造一场上涨盛宴。诚然,一切终有梦醒时。第一财经:于此同时,黄金和国债价格也在上升,这释放了何种信号?吉姆·罗杰斯:上个礼拜,我再度入手黄金。我预期,在疫情结束以前,黄金和白银依然有很大的上涨空间。全球各地央行大开印钞机、大肆借款,造成货币贬值。历史经验告诉我们,每当此时人们都会转向黄金和白银资产。我个人不会购买债券作为避险资产,甚至考虑卖出债券 ,毕竟长期来看其走势并不乐观。然而另一方面,投资者对收益率是如此渴望,他们几乎愿意购买任何产品,垃圾债券价格飙涨。市场上的流动资金如此之多,所有资产价格都在上升。第一财经:您是否担忧美股将遭遇盘整甚至崩盘?吉姆·罗杰斯:何时?若是这个礼拜,那完全不;若是明年及以后,则非常担忧。当资产价格在经历长期上涨后,又有一波流动性涌入市场,就易产生泡沫——这极有可能正是我们现在所经历的:实体经济仍不够强劲,资金并没有进入工厂、存货,它们能去哪儿呢?加之今年适逢大选年,为赢得选举政客们将不惜一切代价(提振经济和股市)。每一场泡沫都落得凄惨结局,这次恐怕也不会例外。第一财经:您在三月末的一次采访中提到,未来几年内将经历您此生最糟糕的熊市。吉姆·罗杰斯:看看窗外吧,我们正经历的一切已是最糟糕的,各地企业倒闭潮频现。回到你的问题,当这一切都过去,且果真出现泡沫的话,我们将面临前所未有的挑战——熊市和债台高筑构成的棘手难题。如今,全球债务已达历史新高,下一次的熊市将何以避免成为我此生所遇最糟糕的熊市?于我而言,这一命题几乎是如同“太阳每日升起”般的自然规律。若你能告诉我避免下一次惨烈熊市的办法,我会24小时守着第一财经电视直播。第一财经:美联储主席鲍威尔警告称,美国经济复苏前景将极大程度上取决于疫情控制。鉴于美国单日新增病例数仍高于5万,多州回撤重启计划。您对美国经济复苏作何预期?吉姆·罗杰斯:美国经济想要回到半年前的状态都非常困难。现在,依然有许多商业活动未获准重开,加之民众的恐惧心理尚未平复。这与金融市场不同,我认为,美国经济需要经历相当长一段时间才能恢复到强劲增长。第一财经:您是否担忧美股市场与经济基本面的背离?吉姆·罗杰斯:非常担忧。只要实体经济依旧疲软,华盛顿就会持续不断地提供宽松支持。政客需要获得连任,这才是他们的正经生意。我不支持这一做法,只是陈述这一事实。对全球经济而言是好是坏?短期内也许是好的,长期来看将会积累严重问题。第一财经:然而,只要疫情依然无法获得有效控制,美联储就会继续扩大流动性支持,财政部继续签发支票。然而,谁将为这一切买单呢?吉姆·罗杰斯:采访前你和我的两个女儿打了招呼。美国留给他们这代人一笔棘手的“遗产”。美国早已成为史上全球债务最高的国家,仅仅是过去几个月的时间就又增加了数万亿美元债务,对于那些20、30岁的年轻人来说,未来怎么办?历史经验告诉我们,年轻一代将面临极其困难的局面。第一财经:分享一下,您在疫情期间最明智和最失算的投资决策。吉姆·罗杰斯:我最失算的就是没有在市场崩盘时,买入更多资产。现在看来,当时我们应该淘尽最后一分钱抄底。我应该把所有钱用来买亚马逊和苹果,很遗憾,我没有。至于最明智的投资,我买入了一些认为被低估的资产,仍有待时间检验。我不喜欢在高位追涨,日本股市自高位回落近50%,我购入了日本ETF。同样的还有中国和俄罗斯的部分股票,我认为其价值被低估。第一财经:面对如此波动和多变的市场环境,您对投资者有何建议?吉姆·罗杰斯:我已经告诉了你,我做了哪些投资。但是我的第一条建议就是,在任何情况下,都不要轻信别人的建议。当然,人人都想一夜致富。如果你想成为一名成功的投资者,坚持在你所擅长的领域。每个人都有其擅长的领域,时尚、汽车或是运动,坚守在这一领域。这听上去很枯燥。大家想要的都是:“给我一条,一条建议就行!”如果我告诉你,此生只能做20个投资,你不会莽莽撞撞四处乱投。你会对每一笔买卖都仔细谨慎,并很有可能因此成功。你可能会觉得很枯燥,但会因此成功。比如,我近期购入了一家俄罗斯航运公司。但是,别盲目跟随我。如果你对俄罗斯航运公司一无所知,我拜托你,连想都不要想。第一财经:为什么不?吉姆·罗杰斯:因为你根本不知道自己在干什么!假设,我在某资产单位价格10美元时建议你买入,当它涨到20美元时,你根本不知道下一步怎么办,因为你连自己为何买入都不知道。不过,你倒是可能告诉周围的朋友:“我买了10美元的某资产,现在涨到20美元了。我太聪明了!”你不会记得是跟随罗杰斯的建议,你只会觉得是自己的成功。假设该资产跌至5美元,你依旧“不知所措”,并且极有可能四处向人埋怨:“都是罗杰斯的错!他建议我买入这只股票的,现在从10美元跌到了5美元!”盲目跟随别人的建议进行买卖交易,这是投资者会犯的最糟糕的错误之一。第一财经:所以要保持冷静,并“做好功课”。吉姆·罗杰斯:多数成功的投资者在很长时间里“无所作为”,他们会在擅长领域里等待机会的出现。(文章来源:第一财经)

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